有成去年賺5.3元　4月中擬申請掛牌上市 |有成精密

太陽能系統廠有成精密2011年每股盈餘達5.3元，獲利能力在台系太陽能類股中僅次於導電膠大廠碩禾，法人指出，有成可望4月中送件申請掛牌，預估也將是類股中首家專業太陽能系統廠，凸顯台灣產業鏈趨於完整性。

針對第1、2季景氣走勢，有成董事長陳思銘表示，就系統廠而言，第1季相對樂觀，第2季走勢則需依德國3月底新補助案落定後，才能有效判斷。

有成2011年稅後淨利達新台幣1.99億元，每股盈餘達5.3元，在台系太陽能類股中，獲利能力僅次於導電膠大廠碩禾，相較於其他已公布的太陽能廠2011年大賠半個或一個股本來看，有成的獲利相對亮眼。

2011年太陽光電產業鏈價格跌幅大，主導買方的系統端一度被認為「坐享其利」，陳思銘解釋，其實不然，考量到備貨庫存等運作程序，風險仍然存在，終端系統端及通路端2011年同樣得面臨庫存跌損壓力，系統端庫存若掌控得宜，毛利率將維持相當水位，依有成來看，2010年毛利率達16%、2011年達14.5%。

其中影響最大的即2011年第4季，雖然德國市場第4季需求快速彈升，但產業鏈價格卻呈現下降走勢，因應第4季系統安裝，通常必須在第3季底備貨，導致些許庫存跌價損失，另外，同年12月德國需求大增，使得庫存不足及系統安裝人力不夠，因而無法滿足客戶需求，導致2011年營收未落實。

有成2010年系統總安裝量達56百萬瓦(MWp)、2011年則達70MWp，不如原本預期的100MWp，主要即第4季需求彈升快速，來不及安裝。而有成在2011年的系統安裝區域分配中，8MWp以義大利為主、約4MWp來自英國、1MWp來自澳洲、1MWp來自台灣，其餘全以德國市場為主。

針對第1季及第2季太陽光電景氣走勢，陳思銘分析，第1季受德國補助將下砍影響，系統安裝需求強勁，對系統廠來說其實達到供不應求情況，第2季市況目前須依德國3月底新補助案下砍幅度落實後才能評估，確實夾雜難以確定的因素。

而高比例依賴德國系統市場的有成，是否將受到德國將在4月1日大砍補助衝擊，陳思銘指出，2011年營業收益較2010年下調20%以上，除上述因素外，主因即在全球擴充不少投資，以充實系統通路實力，預估2012年義大利、英國、澳洲及美國市場的布局將步入收割期，可減緩德國市場大砍補助所帶動的衝擊。

有成預估4月中送件申請上櫃掛牌，預估將成為台系太陽能類股首家專業太陽能系統廠，因累計系統總安裝量居全台灣之冠，將成為近年來積極進軍系統端的台系廠，甚至是大陸垂直整合廠關注、學習及爭取合作的目標，另外，有成日前董事會亦通過辦理現金增資案發行600萬股。