資金快閃 歐洲資產能避就避 |摩根投信

標普調降歐元區9國信評，除了最大經濟體德國維持AAA最高評級，包括法國、西班牙等都被降級。法人評估，這將使歐洲銀行業借貸成本更高、籌資更難，也加深市場的擔憂，因此資金明顯快速撤離，建議投資人應避開歐洲資產。

摩根投信投資董事吳淑婷表示，歐元區的法國、奧地利喪失AAA信評，將使EFSF（歐洲金融穩定機制）融資能力下降，由於本周EFSF與法國皆預計發行6個月期債券，可觀察兩者發債利率變化。

義大利信評被連降兩級，將進一步推升義大利銀行業的借貸成本，削弱其籌資能力，加劇市場對歐債危機的擔憂。

吳淑婷指出，去年歐股基金流出79.52億元，股市下跌11.34％，美股則呈現淨流入，且股債均漲，由於今年歐元區經濟前景仍有疑慮，「捨歐取美」的趨勢可能持續反映在今年的資產配置比重。

富蘭克林證券投顧表示，第1季歐洲主要國家債務到期壓力沉重，核心國家歐洲銀行業2012~2014年預估債務到期規模達1.7兆歐元，且歐洲銀行業6月底前須提高核心資本比率至9％，銀行降低借貸活動將不利經濟及企業融資，企業獲利可能因此走降，建議投資人中短期避開歐元資產。

德盛安聯PIMCO債券產品首席陳柏基指出，歐元區須面對南歐諸債務面臨的違約風險，屆時歐洲銀行業可能會有重大呆帳風險，法國與奧地利喪失3A信評，部分歐元區國家後續可能被迫退出歐元區。

由於2~4月歐債將進入償還高峰期，義大利要償還1,975億歐元，西班牙也有565億歐元，到期債務負擔沉重，希臘也要與債權人進行債務減計談判，建議投資人對歐洲相關資產應保守看待。

富蘭克林證券投顧強調，第1季變數仍多，各項消息面易影響市場表現，美元資產預期仍是市場投資主流。投資人對去年第4季大型企業財報預估較保守，若大型企業財報優於預期，輔以經濟數據續改善，可望延續風險資產反彈行情。

富蘭克林證券投顧建議，投資人債市布局可藉由評價面投資優勢的美國高收益公司債券型基金，於低利率環境中，掌握較高殖利率的投資機會。