東亞證：基本金屬恐有壓

希臘債務重組危機加劇歐洲市場的風險意識，美、中等國及其他經濟體也相繼發出警訊，花旗推出的景氣驚奇指數顯示，美國的經濟數據從今年3月開始持續走弱，加上中國最新公佈的5月份?豐製造業採購經理人指數降到10 個月低點51.1，意味製造業擴張放緩，引發全球風險性資產的拋壓，與基本金屬快速回調，LMEX基本金屬指數（涵蓋銅、鋁、鋰、錫、鋅、鎳等）過去三個月就下跌了13%。

東亞證券(台灣)指出，基本金屬因為具有廣泛的工業用途，所以在景氣好轉的時候需求往往會明顯擴增，也因為最能受惠於經濟的復甦，所以其價格走勢與景氣數據連動相當密切，因此，若全球製造業PMI從現行水準進一步展開回調，基本金屬的需求勢必會受到壓抑。

基本金屬中，銅在工業發展過程裡至關重要，目前，中國是全球最大的銅消費國，但今年起中國的製造業新訂單/庫存比率也逐步走低，新訂單減少、庫存升高的情況與美國一致，顯見主要經濟體的景氣復甦需求暫時難以對銅價帶來提振。

然而，國際銅業研究組織預估銅礦在2011年將出現37.7萬噸的供需缺口，2012年缺口還會有27.7萬噸；券商麥格里甚至估計今年銅礦供需缺口會高達50萬噸，也估計鋅礦在未來兩到三年內都會呈現供需吃緊。

東亞證券(台灣)提到，24日高盛發布的最新研究報告，就根據供需考量而建議買進銅與鋅，報告認為，下半年全球通膨有望放緩、政府緊縮力道收手，經濟轉好的機率提高，而且截至5月20日止，上海期交所銅庫存已經連續第九週下滑，落至9萬噸的七個月新低，新一波的銅礦需求應該會在不遠的未來再度興起，因此接下來幾個月，反而可能為長線投資人締造低檔佈局的良好切入點。