站對產業　宸鴻身小也能控大局 |達鴻先進科技

觸控面板無疑是當今最火紅的產業，在國際品牌蘋果(Apple)近年陸續推出具觸控功能的iPhone及iPad系列後，一舉讓觸控面板市場急速翻揚，眾多中小尺寸面板與觸控感應器廠更同步獲益。有趣的是，挾蘋果最大觸控面板供應商姿態的宸鴻，積極掌控觸控大局，近期可說是增資、聯貸、擴廠、收購樣樣來，站對觸控面板潮流加上實力夠，即使只有新台幣22億元資本額，也一樣能夠掌控大局。

4月初市場就傳出宸鴻有意收購達虹的消息，在雙方極力否認下，宸鴻端出的理由就是資本額懸殊，宸鴻22億元、達虹90億元，以小吃大不合情也不合理。但如今看來，宸鴻雖僅買下達虹19.9%股權，卻擠下友達這個大股東，用最少的資金成就經營權，這筆交易的確高明。

不過，這筆交易金額高達55.8億元，溢價卻達27%並不低，宸鴻為何闊氣，尤其能在銀行聯貸案外再向銀行大舉融資，若非是站對主流產業，宸鴻恐無法說要買就買。

事實上宸鴻2010年每股大賺23.85元，市場一度期待宸鴻能發出漂亮的股利，結果卻只有0.5元股票股利，引起各界一片譁然。目前宸鴻屬於控股公司，本身並沒有現金流，若要發放現金股利，還需從其他事業主體將現金由大陸匯回台灣，但宸鴻持續擴充產能，在台上市不斷辦理現增等募資作業，宸鴻即使擁有小身軀，卻不缺錢。

這次收購友達旗下子公司達虹19.9%股權，再向銀行100%融資55.8億元，觸控產業前景的美夢實在太大，吸引廣大目光，也意謂站對產業真的是項優勢。

而觸控面板產業也非完全是資本密集產業，有人形容，無論是平板電腦或智慧型手機，觸控玻璃製造廠內猶如傳統工藝，成品良率檢視直接就由眼睛與手指就能判斷，宸鴻能在觸控面板市場取得亮點，最大優勢就是拚良率和製程，而這或許也是宸鴻能以小搏大的本錢。

目前宸鴻將成為達虹單一最大股東，就宸鴻的布局方向，這項投資案應該不會是宸鴻的唯一一項，宸鴻手上仍有200餘億元資金，除了挹注大陸廈門廠擴廠外，更將持續安排垂直整合，宸鴻幾次公開場所說過，垂直整合是2011年的重點，在宣告將收購達虹股權案後也指出，對其它的投資一直都有機會。由此看來，宸鴻不僅是蘋果的最大供應商，似乎也學到蘋果掌控全局的能力。