升息壓力緩 陸股入佳境 |摩根投信

中國公布第2季經濟成長年增率為11.1％，較第1季略為放緩

，不過6月份物價年增率為2.9％，顯示中國一連串緊縮政策收到

初步成效，通膨的壓力亦不大，市場認為有助紓緩中國政府升息

的壓力，股市可望漸入佳境！

中國昨(15)日公布多項經濟數據，包含物價、零售銷售和工業

生產等，皆低於市場預期，眾所關注的GDP數據亦如預期地趨緩

。

匯豐中國動力基金經理人楊惠元認為，在中國陸續公布成長

率和CPI的數字後，解除不少市場的疑慮，而市場亦關注中國農業

銀行高達221億美元的IPO，擔心造成資金排擠效應。但隨著農業

銀行在周四順利完成上市集資後，今年以來中國的6大行庫發新股

增資作業已告一段落，市場資金壓力將大幅減緩。

楊惠元認為，短線隨著可能干擾中國股市的變數慢慢去除後

，中國股市走勢可望漸趨明朗化，今年以來走勢備受壓抑的中國

股市，亦有機會出現反彈的走勢，他認為7月中旬之後是不錯的

進場時間點。

摩根富林明投信則指出，中國經濟減速符合官方預期，利於

紓緩緊縮政策壓力，升息時間可望遞延；另一方面，隨人民幣重

啟升值和內需平穩，全年GDP年增率仍可維持10％增速，下半年

投資氣氛可望轉好。

元大投信也認為，中國公布的第2季GDP比第1季放緩，預期

下半年中國GDP增速將進一步放緩之下，中國政府暫時不會再有

更大打房措施，對股市反而是正面的。

摩根富林明金磚五國基金經理人何銘銓強調，歷經上半年大

幅回檔後，陸股已出現低估現象，預估12個月本益比來到相對低

檔，約11.8倍，已接近1996年與2005 年谷底水準，較5年平均值

折價近14％，再者，便宜的股價吸引當地基金經理人積極進場加

碼。

群益投信分析，伴隨大型股IPO告一段落，資金面壓力相對不

大，且打房政策也有初步成效，觀察17檔大中華基金表現，近1周

績效均反彈為正報酬。