資源基金恐受衝擊 |摩根投信

澳洲政府有意於2012年7月開始對資源企業的利潤課徵高達

40％的超級稅率，消息一出，澳洲（亦為全球）前兩大礦商BHP

、Rio Tinto開盤一度跳空下跌5％。就國內基金來看，截至3月底

有3檔基金在澳洲持股超過1成，可能受影響，目前法人表示，已

考慮降低這2大礦商的持股。

就晨星統計，國內已核備基金共有3檔基金在澳洲投資比重

逾10％，包括新加坡大華全球資源基金、摩根環球天然資源基金

、富通全球原物料股票基金，不過，新加坡大華投顧指出，新加

坡大華全球資源基金一直以來就是澳洲、加拿大、美股持股比

重，但目前在力拓的持股是零，因此影響不大。

摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩.亨德森（Ian

Henderson）強調，摩根富林明環球天然資源基金係採「跨油金礦

布局」、「中小型股」策略為主，受此事件影響，基礎金屬、黃

金等中小類股價短線可能受到壓力，但回歸基本面來看，中小型

類股在潛在蘊藏潛力大下，獲利成長想像空間高，實質衝擊不大

。

宏利投信表示，中國打房政策的「蝴蝶效應」已吹向澳洲與

巴西等原物料生產大國，預計與中國原物料的相關市場與族群，

短期內表現可能相對疲軟，建議投資人選擇原物料或資源相關的

投資商品時，應平衡配置於貴金屬、能源以及原物料。

保德信全球資源基金經理人張正鼎則分析，澳洲政府若課徵

40％資源稅終將影響必和必拓（BHP）、力拓（Rio Tinto）的獲

利能力，尤其對力拓的鐵礦砂產品比重偏高，因此預期資源稅一

旦開徵，獲利減少幅度將可能高達30％，而必和必拓雖因產品多

元化而衝擊較少，但市場也預期將損失13％~19％獲利。

ING投信指出，這項法案對於澳洲大型採礦業相當不利，因

為澳洲礦商原稅率已經不算輕，若再適用超級稅率，該高額稅負

將成為世界第一，大幅縮減大型礦商的獲利；同時，澳洲升溫的

景氣亦可能受此影響而出現降溫，並導致國際資金縮手觀望，對

於澳洲股市而言，短期震盪風險升高。

但就整體大環境來看，全球景氣升溫對原物料的需求不變，

例如以中國為主的全球需求在3月份仍持續增溫，此次澳洲政府對

該國礦商祭出重稅正是垂涎相關產業的獲利大餅。

雖然澳洲資源企業將受到法案推行而影響其獲利，但是，對

於其他地區如巴西的企業來說，其投資吸引力反而可望因此增加

，因此建議2010年原物料仍可逢低佈局，惟須減少澳洲市場持

股比重。