新興市場本地債基金 首選

人民幣升值預期不但大幅帶動亞幣今年強勢上漲，更激勵新興國家貨幣強升，相較雷曼事件前的高點，目前以亞幣表現最強，尤其集中在東協國家貨幣和新台幣。再者，今年以來，美元已不弱，但新興國家貨幣更強。摩根富林明建議，要搶賺新興貨幣升值題材，新興市場本地債基金是股市震盪中的首選。摩根富林明新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，除了受惠於人民幣升值題材，吸引國際資金進駐卡位外，新興國家財政體質逐步改善，債信持續調升，也是新興貨幣相對強勢原因。皮耶指出，今年國際信評機構陸續調升了土耳其、印尼、南韓等的債信評等，也帶動當地貨幣兌美元升值3~6％，可見新興貨幣在債信調升的趨勢中順勢升值。此外，目前新興貨幣距離雷曼事件前高點平均不到15%的差距，更可期待後續貨幣升值的潛力。根據IMF預估，2010年，新興國家財政赤字占GDP比重僅3％，明顯優於成熟國家高財政赤字所佔的8％比重；又新興國家公共債務占GDP比重平均約40％，亦比成熟國家的100％為佳。今年新興國家的債信評等看升不看降的趨勢，伴隨而來的是更強的吸金能力。皮耶表示，相較於歐美體質健全的新興市場，截至4月14日，就吸引了近93億美元資金進駐，約是流入美國資金的四倍，再者，新興市場是全球率先採取緊縮貨幣政策的區域，升息預期也將吸引更多國際資金流入，在資金行情推升下，新興貨幣長線升值勢不可擋。展望2010年，皮耶最看好拉丁美洲本地貨幣債券，除了受惠於全球復甦持續，成長動能愈來愈強，漲勢強強滾的當地貨幣也是拉丁美洲本地債的利多，其中墨西哥披索兌美元的升值幅度就高達8.57％，居新興貨幣升值之冠，巴西黑奧兌美元也有2.03％的升幅，這都將有利新興市場本地貨幣債券表現。摩根富林明債券產品策略長劉玲君表示，要參與當地貨幣升值的最好選擇，就是投資以當地貨幣計價的新興市場債券基金，尤其新興國家債信調升機率高，目前平均債信評等已達BBB投資等級，對照同樣債信評等的投資等級公司債，仍有約150基本點的利差，在固定收益率上更具吸引力。