摩根富林明：股市震盪 債券投資新寵兒

美道瓊工業指數4月12日攀上1萬1,000點關卡、幾乎來到雷曼事件前水準，但是反觀各市場，股市多陷入震盪，連一向與美股連動最深的拉美、台股也都沒有受到激勵，反而以下挫作收，可見全球股市在漲多之後，投資人追價意願不高。摩根富林明投信認為，今年不太可能再走去年的急漲行情，股票市場表現空間有限。但是相反的，在全球資金依舊充沛下，大有可能開始青睞具高收益特性的債券市場。特別是新興市場本地貨幣債指數，今年以來漲幅為8.8％，早已追過高收益債券指數的5.05％、以及新興市場美元債指數的4.59 ％，可說是現下的投資新寵，投資人不妨聚焦。其實從過去十年來看，新興市場債多是以美元計價，但一直到近年，伴隨新興國家成長強勁、貨幣不斷升值，因此吸引國際投資人青睞，反而逐漸成為投資新興市場債主流。摩根富林明債券產品策略長劉玲君就舉例，新興市場債券的熱度已開始延燒，單是今年第一季，新興市場發債規模就達1,579億美元創歷史新高，且JPMorgan新興市場本地貨幣債券指數殖利率近期更跌到幾乎近兩年來最低水位7.13%，顯示全球資金對新興市場本地債的興趣正急速上升。而投資人喜好的轉向，也讓新興市場本地貨幣債與美元債的績效大不同。從今年來看，本地貨幣債券基金平均5檔的報酬率達4.77％，領先美元債券的3.42％；而拉到近一個月來看，本地貨幣債券基金平均績效達2.43％，甚至是美元計價債券的兩倍多。劉玲君認為，在新興市場貨幣持續升值下，未來的差異勢必將會越來越大。