新品搶市 皇將獲利衝鋒 |皇將科技

興櫃生技類股績優生皇將科技（4744），今年3月底將送件申請股

票轉上櫃，皇將科技董事長楊勝輝表示，新研發的注射液高效光

學偵測機及超高壓奈升級液相層析檢驗儀都將上市，可望帶動業

績及獲利大幅成長。

皇將最近斥資3.6億元，購入6,000餘坪廠房及土地，3月底前移入

，屆時將可增加二倍以上產能。法人預期，隨著皇將跨入高毛利

的檢測儀器市場，以及大里工業區新廠啟用，今年皇將年營收可

望突破10億元大關，達到13億至15億元，每股稅後純益上看10元

。

皇將科技今年創業31年，生產製藥設備以自有品牌「CVC 」行銷

全球，97年營收9.69億元、較96年成長約30%，稅後純益1.16億元

，每股稅後純益達7.9元，是興櫃「百元俱樂部」成員。

皇將去年儘管第二、第三季受到全球金融風暴拖累，表現不如預

期，不過第四季已復甦，累計前11月營收6.9億餘元，12月單月營

收更創歷史新高，法人預估，皇將去年營收將較97年同期衰退約

一成。以下是訪談紀要：

問：皇將營運現況與未來展望？

答：皇將近二年平均毛利率約35%，今年隨高毛利檢測儀器加入

，平均毛利率將一口氣提升逾45%。今年皇將的檢測儀器占總營

收比重還不大，約為10%至15%，明年可望增加至40%左右。

今年是皇將發展最關鍵的一年，公司股票即將上櫃，高獲利且前

景看好的超高壓奈升級液相層析檢驗儀器（Nano XPLC）等新產

品也將問世，皇將目標是五年後年營收百億元。

問：皇將研發新產品與維持市場競爭力的作法為何？

答：皇將每年平均提撥營業額的7%作為研發費用，去年不景氣更

加速新產品研發，以注射液高效光學偵檢機及超高壓奈升級液相

層檢驗儀兩項新產品為例，研發經費合計超過5,000萬元。

問：注射液高效光學偵檢機的競爭優勢與市場商機為何？

答：偵檢機目前只有德國的Seidenader、義大利的Brevetti以及日本

的Eisai三家廠商生產，每家採用原理不同，但都無測漏功能。皇

將研發兼具三家之長的偵檢機，採偵檢、測漏二合一設計，大幅

降低成本，可大幅提高皇將CVC品牌的國際地位，未來可為皇將

創造至少新台幣50億元營收。

問：超高壓奈升級液相層析檢驗儀的商機為何？

答：Global Industry Analysts報告，全球液相層析儀2007 年市場規

模為26億美元，2009年可達29億美元，成長最快是中國大陸與印

度市場，分別有4億及2億美元，至2010年平均成長率達5.1%。

問：皇將維持高獲利的策略為何？

答：皇將不做OEM或ODM，沒有被抽單的風險，營收與獲利相對

穩定，以CVC自有品牌行銷全球，市場與客戶分散。