凱鼎小股東 被吃豆腐？

友達集團昨天通過以1比1的換股比例，將凱鼎和隆達二家公司合

併，凱鼎的淨值高於隆達，在市場的流動性較高，卻是消滅公司

，隆達是存續公司，顯示這是以較便宜的價格成就合併案，難免

給予外界吃凱鼎小股東豆腐的聯想。

凱鼎和隆達雖然都是友達集團旗下的公司，但持股比率輕重有別

。

友達持股隆達股權約八成；而友達透過隆達和康利投資，能掌控

的凱鼎的股權也達45%以上，雖然友達集團是二家公司的絕對多

數，凱鼎流通在外的股權仍逾五成，換股比例應該多考量一下小

股東的想法。

凱鼎的每股淨值為14元，隆達每股淨值約10元；凱鼎的興櫃價格

昨天以55.2元收盤，且距離上市上櫃已不遠，不論市價或流動性

都高於隆達，加上凱鼎是消滅公司，根據過去合併的慣例，存續

公司通常會付給消滅公司溢價的金額。不過，平心而論，在LED

產業，外界確實是給予上游磊晶廠比較高本益比，隆達因此較具

發展潛力，這也是為何隆達以1：1合併凱鼎的關鍵。