升息前半年 定期定額勝算高 ｜寶來證券投資信託

目前市場紛紛預期明年各國會陸續升息，根據過去2次升息循

環統計，在升息前半年就進場投資，以定期定額勝算較大，在升

息過後1年，定期定額獲得正報酬率的機會大，其中以新興市場、

農金、綠能與資源是四大投資標的，獲得的收益最佳。

德盛安聯行銷企畫部副總陳彥婷表示，隨著澳洲升息之後，

目前市場接下來看的是中國、印度、韓國、台灣等亞洲國家中，

最有可能成為下一波升息的國家，時間點約在2010年上半年，而

成熟國家如歐美升息的舉動，可能要到年中以後。

寶來投信固定收益投資處策略分析師楊斯淵也認為，升息三

部曲已經悄然上演，2010年退場機制啟動，加上實體通膨將引動

升息循環來臨，雖然理論及歷史經驗告訴投資人FED在2010年很

難升息，但是，這次全球政府經濟優先的舉動，顯示這次的升息

循環不會依照歷史經驗，美國明年第1次升息時間點，落在明年

第2季的機率高，可從中找出投資機會。

若以過去美國聯準會（FED）自 2003年至2007年的升息循環

來看，只要在升息開始前半年進場，定期定額投資金磚四國、全

球資源、新興市場等，到升息循環結束後，或是到下一次降息開

始前再進行贖回，都會有不錯的報酬率表現。

根據Lipper的統計資料顯示，Fed前2次升息開始時間分別落在

1999年5月31日，以及2004年5月31日，1999年時，升息期間僅維

持12個月，利率由4.75％調高至6.5％，而2004年第2次升息，維持

25個月，利率由1％升至5.25％。

陳彥婷表示，在2004年5月份升息開始，期間共25個月，若前

半年也就是2003年11月時即進場扣款直到升息到頂時贖回，以主

要指數來看，MSCI金磚四國指數仍表現最佳，在此2年半左右時間

，MSCI金磚四國指數創造58.2％，其次為MSCI全球資源指數

54.24％與MSCI新興市場指數37.06％。

一般而言，當升息到頂後，通常利率會維持一段時間高檔，

此時股市通常仍在多頭格局，因此，可依市場現況決定定期定額

時間長短。如2004 年升息循環到頂後，FED利率5.25％維持1年多

，若定期定額持續扣款，MSCI金磚四國指數報酬率由58.2％大幅

增加到112.26％，而農金指數 29.06％拉高至75.15％。因此，建議

投資人目前開始定期定額到下一個升息循環進入尾聲時再進行贖

回，收益會更高。