寶來商品指數期信基金 佈局期貨 |寶來證券投資信託

今年初來迄10月底止商品價格漲勢凌厲，國際銅價漲幅高達

111.29％、油價漲72.65％；相較下，MSCI全球指數漲幅20.21％

、台灣投信所發行8檔境內商品資源基金平均漲幅僅17.58％，怎

會這樣「差這麼多」？

寶來商品指數期貨信託基金經理人林豪威分析，關鍵就在於

坊間商品資源基金都投資在相關產業股票，而非直接投資商品期

貨，使得儘管今年商品價格大幅揚升，但受到整體股票市場漲跌

影響，績效無法與商品價格同步揚升，要掌握商品投資熱潮，直

接投資於商品才能真正跟漲，而目前低利率環境正是進場佈局最

佳時點。

礦業公司、煉油公司股票多數於美國或歐洲市場掛牌交易，

林豪威說，多少與股票市場漲跌連動，以美國道瓊工業指數與泛

歐道瓊600指數漲幅分別僅10.67％與19.45％，不難瞭解為何相關

基金績效不如商品價格漲幅。

根據追蹤共同基金流量EPFR Global統計，到18日為止，單週

全球資金以流向商品基金13億美元最高，創3年半以來新高記錄。

林豪威表示，國際主要投資於商品共同基金，多以投資於商

品期貨或現貨為主，寶來商品指數期貨信託基金將從今（24）日

起展開募集，是台灣首檔以商品期貨為投資標的的共同基金。

林豪威認為，以資產配置角度觀察，在全球股市已大幅反彈

下，已持有一般股票或商品股票型基金的投資人，不適宜持續增

持，應該分散投資比重到與股市低相關或負相關商品市場，才能

分散風險，且在美元持續走弱下，以新台幣投資商品指數期信基

金也可具有相對強勢貨幣投資優勢。

投資人最關切的，莫過於期貨商品槓桿風險是否過高？保證

金追繳？林豪威指出，以商品指數期信基金來說，完全不使用槓

桿操作，僅以買進市值等同基金規模的期貨部位便可發揮「以小

搏大」效益，保留於固定收益產品與現金比重約50％，且基金所

追蹤標準普爾高盛綜合商品指數包含24種商品標的，過去長期年

化波動率為17％，其實還遠低於台股27％，並非高風險、高波動

基金，反而是屬於強勢跟漲且走勢穩健型基金。