多頭力道強勁 陸股漲聲凌厲 |摩根投信

陸股近來展現強勢走勢，已連續八天收紅（10/30－11/10），氣

勢銳不可擋，不但創下今年以來最長的連續漲勢，也是中國上證

指數歷經2007年10月高點以來最長漲勢，回溯上回連漲紀錄已經

是2007年4月初才能見到連漲九天的多頭。

摩根富林明JF中國亮點基金經理人魏如宏分析，在中國十一長假

後，內需消費力道強勁，是主要激勵中國股市再度上演反彈秀的

觸媒。統計今年第四季以來（至 11/9），中國相關股市表現「數

一數二」。上海證交所指數漲幅達14.25％，位居全球主要國家指

數之冠，國企股指數緊緊排在第二名、香港恆生指數名列第七，

與中國股市相關的三個主要指數全都列入前十名，中國股市果然

再度發威。

進一步統計過去10年經驗，上海A股在第三、第四季反多呈現較

為震盪的走勢，每年的第一季反而是陸股最具爆發力的季度，正

報酬機率高達八成，影響所及，H股也能在每年第二季展現最強

的攻勢。

因此，魏如宏建議，投資人不妨依照這個循環，在第四季做好完

整的佈局，到明年第一季，應就可以看到不錯的成果。特別是目

前全球股市仍在復甦後的起漲階段，資金都在尋找具潛力、且有

良好價值面的標的，相較上半年，現下的投資氣氛反而較為理性

，應該把握。

魏如宏分析，第一季是中國傳統的春節，在內需活絡下，企業財

報往往更顯亮眼，股市也能有所表現。至於H股主要還是看國際

資金動向，波動度通常較低，但在中國氣勢拉抬下，資金不斷回

補的力道也強，因此看到，過去10年中，H股在每一季度收紅的

機率皆超過60％，表現亮眼。

滬深300企業第三季財報中顯示，整體陸資企業利潤（margin）從

一年前的9.2％，上升至11.5％，已呈現穩健成長的狀態，復甦力

道顯見。而近期的陸股表現，便是對中國市場基本面回穩做出的

最好回應，魏如宏表示，從現在一直到明年上半年，陸股行情大

有可為，投資人可參考歷史經驗，順勢布局。