智冠新遊戲 愈玩愈賺 |遊戲新幹線

遊戲龍頭廠—智冠（5478）受惠子公司—遊戲新幹線及網龍（3083）

的雙重「新遊戲效應」發酵，配合大中華遊戲市場邁向兩岸合作

，智冠第三、第四季獲利將逐步攀升，法人上調目標價至200元

以上。

中國大陸遊戲研發公司—完美時空，昨（21）日宣布與遊戲新幹線

合作，將「神鬼奇兵Online」交由遊戲新幹線負責在台營運。智

冠昨天上漲6元、收175元。

智冠表示，「神鬼奇兵Online」預計在本周四推出，屆時可望大幅

挹注遊戲新幹線的營收，由於智冠百分之百持有遊戲新幹線，營

收與獲利也將同步攀高。

群益投顧預估，智冠今年營收將達68.1億元，年成長率為8.6%，

稅後純益12.2億元，相較去年大幅成長22.3%，每股稅後純益

（EPS）9.71元。

在短期營運方面，因智冠旗下子公司—網龍的自製大作「中華英雄

」熱賣，上線人數已突破15萬人，且另一家子公司遊戲新幹線，

將於第四季推出三款新遊戲；受惠於新遊戲效應發酵，智冠第三

、第四季的本業獲利將逐季成長。

業外部分，因網龍將於第三季認列「吞食天地2」第二筆授權金，

且「中華英雄」與「吞食天地2」分別有機會於第四季完成授權、

上市，將帶動智冠獲利持續攀升。

法人指出，智冠下半年獲利逐步攀升，且受惠大中華網路遊戲市

場邁向兩岸合作新局面，預期今年起至2011年，智冠獲利將持續

成長，投資建議列為買進，三個月目標價200元，12個月目標價

220 元。

第三季因處暑假旺季，且受惠「中華英雄」熱賣，法人預估，智

冠營收季成長率11.2%，業外受惠於「中華英雄」熱賣、且認列「

吞食天地二」第二筆權利金，子公司獲利貢獻明顯增長，法人預

估，智冠稅後純益季成長38.9%，EPS達2.40元。

展望第四季，雖然進入產業淡季，但因受惠新遊戲效應發酵，法

人預估，智冠的營收季增率仍可達5.2%，因本業及業外獲利持續

成長，預估稅後純益季增率為30.4%，EPS3.13元。

法人認為，智冠因通路平台市占率高，在行銷策略及通路效益逐

漸發酵下，預估今年全年的營收將較去年成長8.6%。