陸股熱爆 宜小跌小買、大跌大買 |摩根投信

中國股市熱爆，近期股市成交值首次超越美國、英國和日本

總和！法人認為，這個破天荒的現象足以反應中國股市的投資熱

潮，但另一方向也暗示了短線過熱的徵兆，但中國股市的中長線

仍是資金匯聚的重點市場，因此，「小跌小買、大跌大買」，這

將會是中國基金值得參考的操作原則。

據彭博社統計，從追溯至2008年1月份的數據統計，中國上海

與深圳證券交易所7月29日的成交值飆升至630億美元，大幅超越

紐約、倫敦和東京當天的成交值合計為580億美元。

不僅如此，中國新增證券帳戶數，也創下18個月以來新高，

讓部份分析師憂心，市場的投資氣氛旺盛，股市恐將面臨修正風

險。

匯豐中國動力基金經理人許倍禎表示，這波中國股市的漲勢

強勁，幾乎是一路見回不回，上證綜合指數從去年11月初的低點

以來，累積的漲幅已達99.9％，在新錢不斷湧入的情況下，確實

已使指數在技術面上出現過熱疑慮，短線如果再度出現明顯修正

也屬於合理的走勢。

針對目前空手但看好中國成長的基金投資人，許倍禎建議，

可以趁這波中國股市回檔之際建立中國的投資部位，基於中國擁

有高速經濟成長的特性，中國股市中長線仍是資金匯聚的重點市

場，因此，「小跌小買、大跌大買」將是中國基金值得參考的操

作原則。

近期拿下晨星五顆星評級的富達中國聚焦基金經理人Martha

Wang也認為，中國股市短線上恐有過熱之虞，但未來仍具潛力。

最主要是中國人民過去為了醫療、教育、退休而拼命儲蓄，

導致中國消費者雖有高儲蓄率但是卻低消費力，然而，隨著社會

安全體系變得更有保障，中國消費支出也可望因此提高。

另外，目前可看到房地產業受到政府政策及購屋負擔能力改

善所支撐。中國蓬勃的房地產市場產生的財富效果，也激勵了民

間的消費成長，一般而言，營建、裝飾材料、與傢俱相關的零售

銷售與新屋的購買緊密相關，而從今年初開始就出現強勁的回升

。

摩根富林明中美G2新勢力基金預定經理人田克杰表示，8月

是中國企業的超級財報月，股市本就會有震盪整理，如果能藉此

時做股市的適當修正，對未來走勢未必不是好事，更可以讓經濟

逐步回歸正軌。更何況，投資中國是看未來這市場5年、10年，

甚至是20年後的成長潛力，短期的波動實不足為奇，一旦有回檔

，反是最佳介入點。