中國基金短線休息 長多不變 今年來漲幅近八成，加上市場預期官方 |摩根投信

中國基金短線休息 長多不變 今年來漲幅近八成，加上市場預期官

方政策可能轉向，短線不宜追高

近期狂飆的大陸股市，昨（29）日在市場因為預期官方政策

可能轉向而大跌5.1％，引起中國、大中華基金投資人恐慌。基金

業者表示，未來若降溫持續，中國股市恐進入拉回整理期，短線

不宜追高，但是中長期趨勢仍向上，有大跌時可分批加碼。

針對大陸股市的急跌，日盛大中華基金經理人鄭鼎芝分析指

出，中國當局7月以來陸續實施各項措施來抑制放款熱潮，且官方

談話也由「寬鬆」轉為「適度」寬鬆貨幣政策，加上昨日有色金

屬業者和航運業者預告上半年獲利仍是大幅衰退，最大IPO案中

國建築上市，和傳出銀監會要求銀行自8月起嚴格執行第二套房貸

規範，而主管機關近期也開始勸退新ETF的申請案，致使短期漲幅

過大的上証指數出現獲利了結賣壓。

鄭鼎芝認為，未來若降溫言論持續且無新的利多出現，中國

股市恐進入拉回整理期。但因中國經濟成長面佳，股市中長期趨

勢仍向上，不妨趁拉回時逢低步局大中華基金。

多數投信法人認為漲多拉回屬正常的修正，無礙投資人投資

中國的中長期計畫。

摩根富林明中美G2新勢力基金經理人田克杰指出，陸股今年

來漲幅近八成，深圳股市更上漲達94％，市場連續上漲本就有整

理的必要，投資人眼光應看到2010年以後，甚至3、5年之後，而

中國及美國市場皆擁有中長線趨勢持續往上的雄厚本錢。

匯豐中國動力基金經理人許倍禎表示，中國貨幣政策轉趨「

合理化」，但整體而言仍屬寬鬆。由於中國上半年新增貸款高達

7.37兆人民幣，為了控制貨幣成長速度，下半年貨幣政策將回歸

「適度」寬鬆，不過整體資金水準仍屬寬鬆，仍有機會刺激經濟

成長。

因此對於中國或是大中華基金投資人，投信法人強調無須過

於擔心，反而應該趁拉回之際加碼布局。

ING投信表示，就各項技術面指標來看，中國股市均有過熱

的情形，因此在此出現技術性的拉回整理，實屬合理之現象。短

線來說，股市可能進入高檔整理，但長線來看，中國在景氣持續

增長的亮麗表現下，後續買盤動能仍在，投資人不妨可趁回檔擇

機布局。

富蘭克林證券投顧則強調，目前市場預期中國官方對於貨幣

政策的調整將採微調的手段而不會有收緊信貸的大動作。建議待

調節性賣壓消化後可分批布局，短線上則應持續觀察中國官方所

釋出的訊息及政策動作。