本益比超低 進場要快 |摩根投信

美國製造業指數及房屋銷售數據連袂攀升，投資人樂觀預期經濟

衰退低谷已過，激勵美股買氣逐漸升溫。投信投顧業者分析，以

S&P500指數為例，美國股市本益比現已低於百年平均值，有史

以來最大的金融危機，其實也創造難得一見的美股進場時機。

以6月的美股基金績效來看，根據Lipper統計，目前國內銷售的美

國股票型基金共有70檔，平均績效為1.12%，但景順北美洲、摩根

富林明新美國、先機美國價值、景順美國動力、霸菱北美、安本

美國股票、匯豐美國股票等七檔基金單月報酬率超過3%，遠遠超過

S&P500指數6月漲幅的0.02%。

摩根富林明投信投資董事吳淑婷表示，美國製造業ISM指數6月回

升至44.8，為去年8月以來最好水準，製造業指數的回升代表需求

已經慢慢增溫，加上過去企業經歷一番清庫存的動作後，未來只

要需求上揚，未來製造業指數上升的速度也會更快。

從過去的經驗來看，危機總為美國創造另一番商機。吳淑婷說，

從二次世界大戰以來，美國歷經石油危機和科技泡沬，但每次安

然度過危機之後，美股總能再創另一波高峰。

吳淑婷進一步說明，過去百年來美國股價皆會向長期平均值靠攏

，以S&P500指數為例，過去百年的本益比平均值為16.3倍，當指

數在900點時本益比為15.4倍，目前指數位置在930點左右，非常

接近百年平均的本益比。

摩根富林明新美國基金經理人陳昱嘉表示，近期美國數據好壞參

半，景氣循環股等較不受資金青睞，資金轉向防禦型族群如電訊

、製藥等，能源類股受到油價回跌影響表現較差。

不過，值得注意的是，美國5月個人所得意外大增1.4%，消費支出

也如預期增加0. 3%，更重要的是，美國人開始學習存錢，5月儲

蓄佔可支配所得攀升至6.9%，高於4月的5.6%與3月的4.3%，上升

至15年來新高，直逼1993年12月的7.6%高峰。

陳昱嘉表示，對於美國這種過去過度消費的國家來說，儲蓄率上

升可是短空長多，雖然短期來看對消費產業是個利空，但長期有

助美國調整財政體質，積蓄財力。