後金融海嘯時期 永續投資成王道

後金融海嘯時期，面對市場波動加大，以及長期潛藏通膨風險，投資人該如何因應？德盛安聯集團旗下RCM全球執行長文德甫 (Udo Frank)表示，基於分散投資與降低風險的需求，投資組合中除了傳統的股債資產類別之外，亦可納入絕對報酬風格投資策略，並建議提高投資組合的成長性，其中，包括綠能在內的未來及永續發展 (Sustainability)，則是投資人不可忽略的投資主軸。文德甫解釋，未來及永續發展投資主軸，主要可分為道德投資、社會責任投資、永續投資，以及主題式投資四大類別，其投資哲學、投資範圍、投資方法及最佳策略各有不同，舉例來說，道德投資主要投資公司業務不具傷害性或不違反商業道德的企業，在投資方法上採行負面表列方式；而社會責任投資則希望為投資人尋找無論金融市場內外、具附加價值的投資方法，所投資的企業必須符合特定的環保與社會責任標準。至於進一步發展出來的永續投資及主題式投資，也是德盛安聯相對關注的投資策略。永續投資會選擇對控管ESG(環保、社會、公司治理)風險具相對優勢，以及對因應環境、社會之趨勢與議題較具競爭力的企業，而在策略上則是結合社會責任與永續經營的投資策略，並將實質的環境、社會、公司治理係數整合至投資流程中。主題式投資最為國內投資人所熟悉，投資哲學專注於產業的趨勢與主題式分析，包括人口、氣候變遷、環境污染與水資源等，不過仍會以能夠整合實質的環境、社會、公司治理係數的投資流程為其最佳策略。綠能主題→下半年行情 樂觀看待近年國內興起的主題式基金投資風潮中，尤以綠能趨勢與農金趨勢格外吸引投資目光。德盛安聯投信表示，目前綠能產業相關公司約半數已公布09年第一季財報，其結果多數皆優於預期或符合預期，且相關公司對於今年下半年業績看法趨於樂觀，認為第一季為景氣及業績的谷底；第二季開始中國、美國及南歐國家已出現復甦成長的情況，且預期下半年美國及中國大陸景氣刺激方案對綠能相關產業的補助或投資將開始發酵，搭配第二季本就是傳統銷售旺季，近期綠能產業相關個股的反彈行情應可持續，下半年行情可樂觀看待。德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，基金操作策略上，仍維持三大策略動態調整方式因應，包括策略一、投資主軸跟著全球政府的綠能政策方向前進，抓準各國的綠能商機，目前產業配置仍以各國政府政策面著重的替代能源產業 (太陽光電、風力發電、垃圾發電、地熱發電及節能效率等次產業)為主要持股。策略二、由於預期反彈行情應可持續，再加上基本面出現好轉的現象，故已彈性降低現金比例以因應股市的變化。策略三、有效調整持股策略，增加積極型持股 (替代能源相關產業)至五成以上，並搭配穩健型持股 (水資源及環境汙染控制產業)，藉由有效調整持股策略平衡整體投資風險亦能有效的參與反彈走升行情。農金主題→鎖定上游板塊 掌握反彈動能另一方面，受到反聖嬰現象，北美春麥種植地區降雨過多，美國春麥種植率落後，遠低於5年平均值59%，預估2009年美國肥料消耗比重將縮減一至二成。根據歷史經驗，肥料消耗減少後的隔年，亦會有等量或更多的肥料使用增加，以彌補產能缺口，德盛安聯投信預料，肥料需求全面回復時點應落在2009年下半年至2010年。近期美國可播種耕地面積略有縮減，則可望支撐穀物商品價格。德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，農金產業所以具備投資價值而成為重要的主題式投資焦點，主要受惠於全球糧食長期供需失衡的基本面支撐，基金本身投資範圍則涵蓋農金萌芽、成長、茁壯和收成四大價值鏈，可因應農金產業上下游多空變化做靈活調整，例如現階段就鎖定高耕種效率及產量極大化的上游板塊，並搭配下游防禦型個股與現金部位，以快速掌握股市反彈期間上游個股爆發動能。