中小型基金 活躍全球 |摩根投信

全球股市回溫，中小型股活跳跳。根據Lipper統計，各類型基金今

年以來的績效，包括亞洲、美國、歐洲、全球股票型等基金，皆

以中小型基金表現最優。

台股發威，別的區域也上演同樣的戲碼，以全球型基金來看，同

樣是全球中小型基金以9%的漲幅，優於一般全球型基金的3%。

根據Lipper統計，國內核備的71檔中小型基金，今年以來的平均

績效是3.76%。

其中，JF東方小型企業、亨德森遠見泛歐小型公司、富達歐洲小

型企業、富蘭克林坦伯頓中小型公司成長、富蘭克林坦伯頓全球

投資系列中小型企業、摩根富林明美國微型企業、駿利美國創業

七檔基金，都有15%以上的報酬率，排行第一的JF東方小型基金

的報酬率高達34.67%。

摩根富林明投信副總邱亮士分析，中小型股漲勢比大盤凶猛，背

後代表的意義是信用市場逐漸解凍、投資氣氛回溫，投資人願意

承擔更多的風險，促使資金動能推升中小型類股強攻。

另一方面，中小型類股由於籌碼較少，資金推升的效果也比一般

大型股強。

邱亮士認為，中小型基金漲勢雖然可能比大盤強，但高報酬的背

後也伴隨高風險，以亞太中小型基金一年年化波動度為37%，就

比一般的亞太股票型基金的30%為高。他建議，中小型股漲多後

，可適度獲利了結或分散風險，將部分持股轉至大型股。

富蘭克林證券投顧表示，景氣復甦初期通常是是中小型股嶄露頭

角的時刻。

回顧2002年10月9日全球股市觸底上漲，若從此時進場至2003年底

，全球小型股指數期間上漲76.57%，優於大型股的51.17%漲幅；

以2004年與2005年單年績效，全球小型股也以24.43%及16.39%的

漲幅，擊敗全球大型股15.73%與10.02%的表現，直至2006年，才

改由大型股勝出。

富蘭克林坦伯頓中小型公司成長基金經理人瑞汀（Bradley Radin）

表示，各國政府相繼降息營造寬鬆貨幣政策環境，加上聯準會也

採取買回資產等措施，讓原先緊繃的信用市場開始活絡，這對一

向擔心銀行緊縮銀根的中小型企業來說，是非常正面的消息。

中國4月採購經理人指數已經連續第五個月上揚，美國消費動能也

出現回溫，再加上國際商品價格回檔壓低通膨，也有助於小型股

的獲利能力。

瑞汀指出，目前布局策略主要側重新興亞洲區域，產業別則以零

售、服飾、消費性服務等景氣循環類股為主，並搭配部分體質健

全，但股價很便宜的美歐金融股，掌握後市爆發潛力。