大中華價值指數 登台 |寶來證券投資信託

羅素集團與寶來投信昨（9）日合作推出「羅素大中華大型股價

值指數」，盼望搶得先機，成為大中華基金商品的市場指標（

benchmark）。

寶來投信總經理劉宗聖指出，推行指數須考量其代表性、市場接

受度與可交易性。目前市場上有許多投資大中華或中概的基金，

卻沒有一個通用的市場指標作為參考，因此寶來積極研發相關指

數。

劉宗聖認為，指數推動到市場上，時間是重要的關鍵，此時推出

這樣的指數，也是盼望搶得先機，成為市場上具代表性的指數。

他說，推出這檔指數的意義，代表寶來投信不僅投資於兩岸三地

，更要提供衡量大中華的指標。

台大財金系教授邱顯比表示，若以大中華投資市場指標的代表性

來看，羅素大中華指數會比羅素大中華價值指數更具代表性。寶

來投信選擇推出大型股價值指數，有其投資觀點與市場考量。

羅素大中華大型股價值指數的成分股，是根據2007年羅素集團編

製的羅素全球指數，從中挑選中港台三地個股屬性為價值型的公

司。與三地股市相關係數高，與H股達97%、香港恆生指數達94%

與台灣加權指數達95%。

兩岸三地的比重在這檔指數中，中國占23.82%、香港占44.19%，

台灣則占31.99%。劉宗聖指出，若採用小型成長股角度切入，則

成分股會過度集中於台灣；光用資本額看，台灣又非常吃虧。

晨星則指出，羅素採用全球觀點判別大型股定義，但大中華實為

區域指數，恐怕有大型股變成巨型股的疑慮，須觀察指數表現是

否有失真情況。

羅素投資研究發展總監Rolf Agather表示，在景氣衰退階段，價值

型投資明顯優於成長型，而在景氣高度擴張接近泡沫階段，則成

長指數表現會大幅領先價值指數。

比較羅素所編製的大中華價值指數、大中華成長指數與大中華指

數，價值型長期表現明顯優於另外二者，特別在近期經濟走衰後

，展現其穩健的特性。以風險與報酬的角度來看，僅投資中國雖

然報酬率較高，但風險也是最大；大中華價值投資報酬率次於中

國，但風險性也大幅下降。

針對該檔指數，寶來投信也推出「寶來大中華價值指數基金」，

目前仍在證期局審查中，最快要到5月才會問世。屆時將是市場

上第一檔價值角度切入大中華市場的產品，以及首檔大中華指數

型基金（index fund）。