美股短多 下季恐拉回 |摩根投信

美股在3月初破底後，連日拉出破底翻行情，三大指數全面站上月

線，短多可期。不過，金融不良資產訂價問題仍未解決，且4月財

報公布後盈虧見真章，不排除第二季美股再度拉回打底。

摩根富林明新美國基金經理人田克杰說，現在美國像是剛從加護

病房推出來的病人，但相較於歐洲或日本，美國是拿出最多解決

方法的國家，擁有全世界最有效率的政府，「有最好的藥、最周

全的照顧，自然復原速度很快」。

上周美股S&P 500指數十大類股全面收紅，其中金融類股漲勢兇猛

，單周上漲幅度達33.9%，為指數上攻領軍者。

富蘭克林證券投顧表示，金融股受到花旗、摩根大通與美國銀行

傳出獲利消息鼓舞，對美股投資信心有助。不過，獲利部分來自

於經常性業務，而非困擾股價的不良資產訂價問題，疑慮並未真

正解除，4月可能會公布會計準則調整方案，有利於後續財報發布

結果。

新加坡大華銀投顧協理林鴻胤指出，近期恐慌指標（VIX）下降，

有機會跌破40；從資金流向來看，金融產業基金近期出現淨流入

，顯示市場信心改善。雖然基本面目前仍沒有明顯轉佳，但短期

內確實利空鈍化，資金行情可期。

除金融股外，包含能源股也出現輪動狀況，富蘭克林證券投顧認

為，現階段仍不建議大舉加碼，特別是金融股處於「富貴險中求

」的狀態，可以從科技或生技醫療等產業面較佳的個股著手，具

有跟漲抗跌的投資優點。由於這波反彈並非利空出盡，而是利多

帶動股市上漲，第一季財報數字出來後，仍要小心美股拉回整理

。

田克杰解釋，之前美股連番破底，除對金融業的疑慮外，政府是

否解救車廠破產危機非常關鍵。他說，汽車是美國立國產業，有

如台積電等科技龍頭公司對台灣的影響美股目前股利率預期在

4%以上，為1958年來少數出現高於10年期美國公債利率的狀況。

田克杰說，從投資角度來看，目前買債券的吸引力太小，對於願

意承擔風險的投資人而言，除擁有低檔進場的優勢外，如美股的

成熟市場也較沒有投資新興市場需時常留意出場點的問題。