多元配置 掌握債券三題材 |富蘭克林華美證券投信

全球經濟減弱，各國政府努力救市，也有利債券的投資。第一富

蘭克林投信建議，投資人應該透過多元組合配置，以掌握債市「

降息」、「防禦」與「跌深反彈」的三種題材。

美國去年第四季經濟成長率低於預期，政府提出的刺激經濟方案

仍有許多不確定，因此市場極度不安，稍有風吹草動，投資人就

退場觀望。

富蘭克林全球債券組合基金經理人林大鈞指出，目前市場走勢有

如拔河比賽一般，政府降息與紓困是利多，疲弱經濟數據及企業

營運不佳是利空，形成多空拉鋸戰，也讓債市的投資機會變多。

林大鈞觀察2000至2002年網通泡沫與2008年次貸風暴期間股債市

表現，高品質政府債市充分發揮防禦效果。在股市震盪之際，投

資人可以用優質政府債券來降低投資風險。

不過，美國降息空間不大，長天期公債漲升空間有限。林大鈞建

議，可將目光聚焦於債信品質與公債相同、卻無公債供給面壓力

、且由政府機構保證的抵押貸款證券，也就是美國國家政府債吉

利美（GNMA）。

林大鈞說，景氣差，除了美國以外，還有很多國家將持續降息以

刺激景氣，可望吸引買盤進駐具有降息空間的公債，提供全球政

府債市多頭續航的支撐。

此外，林大鈞認為，美國高收益公司債與全球新興政府債都已過

度反映景氣衰退，未來反彈空間大。

不過，市場信心仍不穩，仍會持續波動，因此未來將分批逐步加

碼。

第一富蘭克林投信建議，由於景氣低迷情況將持續一段時間，全

球政府也將持續救市，有利政府債市的多頭行情。投資人在布局

台股等積極型股票基金的同時，最好以資產配置的概念布局債券

組合型基金，以分散風險。