想進場…等景氣回溫吧 |摩根投信

巴西鐵礦砂與能源的兩大權值股─淡水河谷（CVRD）與巴西國營

石油公司（Petrobras）在去年上半年原物料狂飆下，股價基期過

高，勢必不利近期表現。巴西長遠成長，最好還是待全球景氣環

境復甦，再積極介入。

國內雖然沒有純巴西基金，不過拉丁美洲基金投資巴西比重通常

都在六成以上，過去拉丁美洲基金靠著主要幾檔重量級權值股拉

抬，權值股比重往往超越大盤表現，部分基金為了追求報酬，又

受限於持有個股上限，除了買進權值股，還會透過股票指數型基

金（ETF），進一步拉抬權值股比重。

摩根富林明投信經理劉念華說，原油與鐵礦砂受景氣調整影響，

短期內表現相對較差，未來將靠中小型股接棒，扮演拉抬大盤的

角色。

過去巴西股市容易讓人直接聯想到原物料股，不過，在政策引導

下，巴西內需與金融產業發展並不弱，以權重來看，金融、電信

服務與民生用品比重超過一半，相較於俄羅斯股市更為多元，穩

定性也較高。

富蘭克林證券投顧也表示，巴西為全球少數今年以來仍為正報酬

的股市，上漲5.85%，雖然金屬和能源價格沒有轉強，但商品類股

走勢有打底跡象，是支撐年初以來巴西股市上漲的主因。

友邦拉丁美洲基金經理人何德明說，巴西降息動作較慢，預計復

甦的狀況可能會晚於美國與中國一至二季，待兩大國家景氣回暖

後，巴西就會有機會接棒表現。

1分鐘看巴西

外匯存底：2,007.8億美元（2009/2）

2009年經濟成長率：5.7%（預估值）

消費者物價指數上漲率：5.9%（2008/12）