平衡型基金亂世英雄 |摩根投信

台大財金系教授李存修與邱顯比評比2008年投信基金表現，以平

衡型基金表現較佳，展現資產配置分散風險的功能。

他們認為，在多空難以掌握的環境下，平衡型基金可發揮隨漲抗

跌的功用。

股市連續下挫數月後，展開幅度不小的反彈；債券在資金一窩蜂

搶進下，價格也逐漸偏高。

平衡型基金同時配置股票與債券部位，在多頭時漲勢明顯落後股

票型基金，過去國內投信在募集相關基金時，較難吸引投資人目

光。不過，當此多空不明之際，想要擁有穩健的資產，卻又不想

錯過股市反彈的機會，平衡型基金成了不錯的選擇。

摩根富林明投信副總邱亮士表示，經濟局勢未明，投資人如果只

有一套錢可用於投資，最好的方式就是選擇全球平衡基金，透過

股債均衡配置的全球平衡基金，可發揮資產配置的最大效益。

統計最近一波反彈，全球股票型基金反彈近二成，全球平衡型基

金也達到一成，全球債券基金僅有3.61%，表現相對落後。不過，

若將時間拉長至一年，則全球股票型基金大跌超過四成，而全球

平衡型基金則下跌24%。

豐聚富積極平衡基金經理人賴安庭指出，平衡型基金相當適合長

期做為核心資產，再搭配看好的基金做為衛星配置。透過這種方

式，報酬或許不會高於股票型基金，但震盪程度可以大幅降低，

績效相對於波動性能夠勝出，投資人不但安心，投資上也較有效

率。

平衡型基金衡量的標準可看夏普值，意即每一個單位風險下，所

能獲得的超額報酬，數值愈高，代表績效表現愈好。

摩根富林明全球平衡基金經理人陳敏智說，追高殺低是人性的弱

點，想避免沒追上多頭、沒逃過空頭的魔咒，最簡單的方式就是

採用平衡資產配置，利用全球債券低波動度、股債低關連的特性

，大幅降低投資組合的波動度，為投資組合加分。

過去一年買境外基金很可能賠在匯差上，賴安庭表示，由於平衡

型基金中含有債券部位，債券相對股票的波動性，受匯率變動影

響大，加上通常股市與匯率表現方向較為一致，而與債市表現相

反。基金經理人在投資配置的時候會以當地貨幣思考，納入匯率

避險的考量，當匯率波動大時，投信基金較能夠依據新台幣匯率

預測調整配置。