台股失魂 參考指標失靈

台股昨（12）日仍面臨賣壓，在政府基金護盤下，大盤勉力守住

4,600點，成交值再萎縮到461億元。儘管這波重挫以來，台股本

益比、股價淨值比等評價指標均創新低，甚至比2001年以來三次

大空頭都低許多，但仍不見投資人積極進場。

財信傳媒董事長謝金河昨天表示：「百年僅見的金融風暴，對股

市產生非常嚴重的價格破壞，這些參考指標完全失靈。」

永豐投信統計，目前台股本益比為8.4倍，是1998年以來的最低，

打破過去台股本益比再低也能保持10倍的紀錄。

股價淨值比則降至1.05，比亞洲發生SARS疫情、美伊戰爭前後的

波段低點還要低。

相關指標還有：台股上市融資餘額降至1,369億元，占總市值比重

低於11.5%，也是歷史低點；成交量一度出現300億元以下，有助

中長期築底的低量；另就技術面及題材面來看，9周KD值呈黃金

交叉。

雖然摩根士丹利證券認為台灣因應全球金融危機與經濟衰退的能

力高於新加坡、香港等亞太區八個國家，同步調高對台股的投資

權重，但包括股價夠便宜在內這些過去影響股市脈動的重要參考

指標，投資人卻不為所動。

謝金河表示，從來沒看過這麼多個股在短時間跌成這樣，歷史經

驗所講的重大關卡，這次也從9,000點開始連連跌破，整數關卡都

沒有效，任何重大支撐均未發揮作用，這情況不單在台灣，像俄

羅斯、大陸跌幅超過七成，愛爾蘭超過八成，全球股市此番大調

整，前所未見。

謝金河舉泰山股價掉到5元多、市值約16億元為例，泰山持股全

家便利股權約兩成，但全家股價46元，這持股價值就有23億元。

他說，「雖然實際握有的資產價值遠大於股價，但股價還是照跌

」。許多個股也有類似情形。

永豐投信分析，各國政府聯手挽救金融危機，資金流動性與信心

恐慌程度獲得改善，股市持續破底危機暫時解除，加上評價已相

當低，對具備跌深反彈條件的台股相對有利，依照前三次空頭自

底部反彈經驗，最高漲幅有九成。