黃金、貨幣 避險雙槍俠 |摩根投信

全球金融風暴引起恐慌，資金持續流出各國股市，轉向黃金與貨

幣市場型基金。不過，投資人須了解，投資黃金基金不等於買進

黃金；挑選貨幣市場型基金可注意貨幣配置比重，避免重押高息

貨幣。

根據新興市場組合基金研究機構（EPFR）統計，從各種區域畫分

來看，上周包含全球新興市場、亞洲（不含日本）、拉丁美洲、

新興歐非中東、金磚四國等，股市全面呈現資金淨流出，顯示上

周近乎直線下挫的股市，促使資金避開高風險區域。

避險效應下，黃金價格也微幅上揚。摩根富林明投信經理劉念華

表示，真正推升黃金價格的因素來自美元走貶，全球股市重挫，

新興市場以及成熟市場投資人都把黃金當做避險投資工具，使得

黃金價格得以逆勢走升。不過因為全球經濟尚未走穩，且美元匯

率難以預測，預計黃金價格會陷入中期區間震盪。

投資人如果想以黃金作為避險標的，必須了解投資黃金並不等於

投資黃金基金。

黃金基金並沒有直接持有實體黃金，而是以礦脈類股為投資標的

，在近期原物料大幅拉回情況下，礦脈類股跌勢比大盤更猛烈，

買進黃金基金根本沒有避險效果。除了購買實體黃金外，可考慮

以黃金存摺或是黃金ETF的方式著手。

上周美國貨幣市場持續擴大淨流入至476億美金，展現其吸金魅

力。富蘭克林證券投顧表示，貨幣市場型基金向來被當作資金停

泊，將來轉入其他類型基金，可省下轉換費用，不過全球進入降

息循環，貨幣市場型基金本身利得的空間不大。選擇穩健的債券

型基金反倒較能受惠降息所創造出的資本利得。

摩根富林明投信經理劉玲君也認為，全球央行聯手降息，債券市

場應有表現空間。惟需注意，現在全球信用市場緊縮，不只股市

，匯市同樣波動大，貨幣投資還是以一籃子貨幣較能分攤風險。

過去許多人喜歡投資高息貨幣，但在近期匯市震盪後，很多人是

賺了利息卻賠了匯差。同樣的狀況也可能發生在貨幣市場型基金

，投資人在選擇貨幣市場型基金時，以全球貨幣均衡布局，或是

以歐元、美元短期票券為主的基金，較能夠避免匯兌衝擊基金績

效。