楊定國：現在…應提高現金部位

成為市場上唯一一檔今年以來正報酬的台股基金操盤人，寶來投

信投資長楊定國昨（29）日接受訪問時坦言，投資人資金在此時

持續流入寶來雙盈平衡基金，肯定他的操盤能力，也讓他深感責

任加重，如何持續創造穩健績效，是他接下來努力的目標。

楊定國昨天說，基金績效創造超越市場報酬的表現，關鍵點在年

中。

當時集團的寶華經濟研究院就提出全球經濟恐有衰退風險的警告

，加上計量投資團隊的避險模組訊號，他決定進場採取完全避險

，也就是建立與持股相當的期貨契約部位，而這一波股市下跌沒

有回頭，市場難料的急挫，讓完全避險策略得以發揮相乘效果。

除完全避險策略，楊定國認為資產配置也應以防禦為先。他認為

現階段投資人應該提高現金部位，等待好投資機會浮現，而他的

基金已經公債持股部位提高到五成，另有逾兩成為持股，持股標

的也都是偏重防禦型的股票。

儘管政策給予避險空間，「只能看多」的投信基金操盤人了解期

貨並進入期市避險的並不多。楊定國因過去在寶來證券時參與期

權商品研發的背景，讓他在這波股市大空頭下，及早進入期貨市

場避險，因而得以在台股基金全盤皆墨的績效下，逆勢創造正報

酬。

楊定國是已故的寶來金融集團總裁白文正的愛將。民國91年，當

台灣期貨市場還在萌芽階段時，寶來證券推出「選擇權樂透」的

下單電子交易平台，創證券期貨市場之先，也成為市場熱門話題

。這項白文正的得意之作，就是出自楊定國之手。

61年次的楊定國，與被派至寶來證券香港的陶宏德，以及現同樣

任職於寶來投信的段維翰，是「選擇權樂透」的三大功臣。

楊定國、陶宏德是交大資管所的同班同學，寶來曼氏期貨自營部

總經理高子鈞是交大科管所，三人都是「交大幫」，這幾位財務

工程見長的菁英，六年前不過30出頭，但在白文正的賞識下躍上

檯面，成為新金融商品及期貨部門的領導者。