美債 資本利得可期

現在債券便宜嗎？中信銀主管坦白說，不是太便宜，但由於全球

股市大波動，還有繼續下修可能，債市抵禦資產配置波動的效果

仍不容小覷。

中信銀副總經理曾清傳表示，6月中以來，歐美公債殖利率下滑幅

度甚鉅，由於債券殖利率與價格成反向，換句話說，公債價格已

大幅走揚，現在公債價格並不便宜。

至於歐洲公債雖有獲利空間，但歐元走弱的壓力不低，投資時須

留意匯損可能的風險。

台新金建議，用歐元去投資歐洲公債，減少匯損的危險，因為目

前歐元區經濟降溫情況明顯，歐洲央行未來以降息刺激景氣的可

能性逐漸攀高，未來資本利得應有不錯的表現空間。

不過，美國公債部分，各金融機構看法不一。中信金覺得「不便

宜」，曾清傳說，從各國公債來比較，美國公債價格更顯昂貴，

此刻進場投資美國公債，並不是獲得資本利得與債息收益的好時

機，但仍可發揮資產配置的效果。

景順投信認為雖然近來美元急升，但是美國利率維持低檔，美公

債的吸引力大減，看法中立。

台新金則最樂觀認為，美公債資本利得可期，全球資金回流美國

跡象明顯，未來美元走強趨勢已經逐漸確立，建議可利用新台幣

去投資美國公債，未來有機會賺取美元升值的匯兌收益及債息。

不過，若同樣從高評等的角度來看，中信金認為，不動產抵押債

（MBS）因具美國政府擔保的後盾，債息相對豐厚，且現階段與

美債利差仍維持高點的情況，未來價格表現應具潛力。