閎暉美律 高盛看淡 |閎暉實業

外資對手機出貨成長預期悲觀，豐證券估計第三、四季手機出貨

僅成長2%、3%，高盛證券在類股中則僅看好大立光（3008），豐

證券則連同大立光也一起看壞，美律（2439）則被兩家券商同時

保守以對。

高盛證券指出，今年全球手機的出貨量成長將較去年的16%低，

僅約成長10%到11%，不過仍有一些選擇性的主題可以發揮，例如

諾基亞將供應鏈轉到大中華區，還有某些特定的手機升級轉換需

求，這樣的環境適合一線供應鏈大廠生存，在不斷升級的科技環

境中，新加入者很難跟大廠競爭，加上大環境表現不佳，小型供

應廠商難有機會籌資擴廠。

在手機零組件供應商中，高盛最看好大立光，給予「買進」評等

，目標價520元，認為大立光在光學鏡頭有一流的設計能力、殖

利率穩定、經濟規模較大等優勢，加上現金流量強勁，能維持競

爭優勢，未來有上漲潛力，明年300萬畫素手機相機鏡頭將成主

流，因此看好大立光股價。

不過，豐證券預估，今年全球手機出貨成長率僅有8%、約12億支

，下半年的手機市場表現不會太好，第三、四季的出貨成長率僅

有2%、3%，調降大立光的評等至「減碼」，主因是蘋果iPhone對

明年的營收貢獻僅有7%，目標價進一步從420元降至380元，是目

前對大立光股價最悲觀的券商之一。大立光昨（13）日股價下跌

10元，收422元。

高盛也不看好閎暉和美律，分別給予「賣出」和「中立」的評等

，目標價各為75元和57元，主因閎暉在鍵盤市場成長不大，且有

來自EMS廠的強大競爭壓力；豐也調降美律目標價至58元。