生活理財家》錢進全球股票基金 分散風險 |富達證券

國際油價急速衝上新高後，又急速下滑，全球股市也跟著擺盪不

已，往往是今天大跌，明天大漲，波動幅度大幅增加。投資全球

股市時，最好慎選較不受通貨膨脹影響的地區或產業。

面對詭譎多變的局面，投資人該如何擬定投資策略？富達證券指

出，停滯性通膨風險升高，堅守資產配置策略是較為穩健的做法

。在股市方面，由於市場大幅波動，最好尋找擁有產品定價權的

龍頭股或是原物料相關類股，才能因應通膨。

油價雖然從高點下滑，價位依然不低，而且已經影響消費者與企

業。經濟成長率可能變慢，但通膨仍可能在高水位，形成最令人

擔心的停滯性通膨。

停滯性通膨的隱憂下，企業獲利可能受到壓縮，因此全球股市波

動加大，許多股市跌破前波低點。不過，研究預估全球企業盈餘

經歷2008年向下修正之後，2009年將回歸成長。

此外，全球股市經歷去年以來的修正，目前本益比已來到低點。

摩根士丹利統計，跟十年的平均數字相比，除了少數股市，如巴

西、俄羅斯和中國，全球多數股市本益比低於十年平均。

彭博資訊則預估，今年標準普爾500種股價指數的本益比達14.03

倍、道瓊歐盟50指數只有9.29倍，部分新興市場的本益比也大幅

下修，投資價值浮現。

例如日本可能是全球少數較不必擔心通膨的國家。日本6月核心消

費者物價指數（CPI）上漲1.9%，就算油價高漲，預期日本下半年

的核心CPI可能也只有1.5%。

就股市整體投資來說，天達投顧指出，投資人最好將注意力擺在

通膨影響較低的已開發國家，新興市場不宜持有過高比重。不過

，通膨壓力帶來的市場波動仍難以避免，建議投資人最好投資全

球股票型基金，比較能分散投資風險。

富達證券指出，分散投資組合是「一籃子資產」的概念，最大特

色是藉由資產的多元化，將投資組合的風險程度降低，以獲取穩

健的報酬率。但是，投資人必須注意，投資組合只能盡量分散掉

個別資產本身的特有風險，無法規避整體環境的風險。