升息抑通膨 布局全球債較得利

最近一個月來，因通膨陰霾揮之不去，股、債市雙跌，讓投資人

手足無措，天達投顧提醒投資人，各國政府勢必透過升息手段對

抗通膨威脅，因此，短期內債券投資應避開政府公債，而以多元

佈局全球債券策略，追求財富穩健成長目標。

根據Lipper統計顯示，截至6月13日近一個月來，花旗世界公債指

數下挫3.62％、MSCI世界股票指數更下跌3.92％、全球債券型基

金平均應聲下滑3.15％，讓不少投資人不知應如何進行資產佈局

，以持盈保泰。

天達指出，包括越南、印度、巴西、俄羅斯、中國等為化解通膨

威脅，各國央行已陸續採取升息策略，希望遏止通膨惡化；市場

預期，歐元區7月可能再升息、美國聯準會（Fed）也可能在年底

前宣布調高利率，全球各地已掀起一股升息風潮，債券市場的利

率風險已經浮現，讓各國政府公債行情紛紛下挫，因此，投資人

短期內應避開政府公債投資。

在通膨威脅下，天達建議投資人，應避開利率敏感度過高的債券

商品，因為通膨如控制不好，將使價格下挫嚴重，因此，新興市

場債也應審慎選擇，避開通膨過高的國家或區域。

在高收益債方面，天達也提醒投資人，應注意信用風險是否因市

場利率上揚而惡化，一定要慎選投資標的，挑選信用評等A至B之

高收益債，以避開信用風險。

以天達環球策略收益基金為例，該基金經理人目前佈局重點，將

以避開利率風險、通膨風險與信用風險三大風險為主，因此，削

減已開發國家的政府公債持有額度、多元配置在新興市場債、高

收益債與高評等公司債，以兼顧風險與報酬。

天達環球策略收益基金經理人洗智聰（John Stopford）現階段較看

好投資等級公司債，因其利率敏感度低，利差高於2000年景氣衰

退階段，而企業財務結構反優於前一波利差上升階段。在貨幣操

作策略上更加靈活運用，此時加碼美元、澳幣與瑞典克朗投資比

重、減碼日圓與瑞士法朗。