投資中東股市≠壓寶能源題材 |安泰證券投信

今年以來，新興市場最「夯」的投資題材，除了拉丁美洲，就屬

強勢補漲的俄羅斯（東歐）與新崛起的中東了。不過，國人在中

東基金的投資上，除了要改變「中東股市與能源價格連動性高」

的迷思之外，更要堅持長期，甚至是超過2年的投資，才可能看到

明顯的報酬。

道理很簡單。因為中東一切內需產業的發展都只是「剛開始」。

此外，觀察國內幾檔中東基金的投資標的可發現，沒有一檔中東

基金有投資當地的能源公司（石油公司不准上市）。

而且根據理柏資訊統計，中東相關基金在過去的漲幅，並沒有跟

隨國際油價的變動而出現調整。換句話說，投資中東股市，跟投

資能源題材是兩回事。

ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，投資中東，主要的題材就

是在內需。畢竟當地政府也是靠著石油收益，才能在國內進行各

項基礎建設或內需開發，再加上在當地開採一桶石油，成本只有

不到20美元，所以國際油價的高低，對中東石油公司的收益沒有

太大影響，並不會影響到當地內需發展的進度。

摩根富林明產品策略部副理劉念華指出，市場看好中東，除當地

的金融市場基期較低，且不受次貸干擾（伊斯蘭文化對衍生性金

融商品有限制）外，更重要的，就是商業活動若要旺盛，一定是

要有相對活絡的金融環境才行；所以在中東政府擴大金融活動時

進場投資，才是真正的「逢低買進」。

白芳苹表示，近期包括財經新聞權威的金融時報（Financial Times

）及西方世界各大影城與遊樂園不約而同宣布中東進駐計劃，正

凸顯出該地區可觀的消費實力與厚實的內需潛力，才正要開始展

現。

不過，跟所有的市場一樣，內需題材發酵都是需要時間。這也是

儘管馬克墨比爾斯看好中東股市，但也是在未來3到5年內才會分

批進場的原因。

換言之，若進場不超過2年，很難賺到真正的波段行情，所以國人

在投資中東基金時，最好堅持分批進場、長線布局的方式，才能

跟上大師的腳步賺到大錢。