亞股續航 內需商機當靠山 |摩根投信

亞股昨（20）日跌多漲少，同步拉回。投信法人表示，4月份亞股

雖然演出反彈行情，但是接下來是否能夠續航，內需行情將是重

點。

觀察亞股表現，摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓指

出，亞洲（不含日本）第二季股市表現就看內需商機，表現上將

不同4月全面反彈的格局，改由各國內需消費復甦動能接棒。

他建議，可透過觀察亞洲各國政府如何一方面解決棘手的通膨問

題，另一方面提振內需減緩次貸衝擊，可望讓各國股市在第二季

走出各自的一片天，預期台灣、南韓和印度將是第二季較有表現

的市場。

何銘銓指出，亞洲的投資題材有二，一是奧運題材，二是新政府

題材。奧運題材主要是指奧運將近，中國政府的政策作多心態明

顯，及後奧運時代長線基礎建設和內需行情持續走堅。

何銘銓說，新政府題材主要反映在台灣、南韓和泰國，這三個國

家過去半年先後經歷國會大選、總統大選等重要選舉，相繼展開

新人新政的新氣象，加上三國股市本益比低，民間消費動能逐漸

回升。反映在股市上，台灣、南韓和泰國也是今年亞洲主要股市

表現最佳的前三名股市，後市相當看好。

何銘銓認為，亞洲4月出現一波全面反彈的走勢，主要是反映第一

季季報的利多，5月後雖然陷入觀望，但這段期間也沒有太強的下

殺力道，顯示目前不論是GDP成長率或美國就業數據並沒有出現

令人招架不住的壞消息，但投資人也期待更多的利多，來支撐他

們對亞股的買盤，致使亞股持續在這波反彈的相對高點位置上整

理。

富蘭克林證券投顧表示，近期新興市場中的巴西、俄羅斯、泰國

、南韓等國都創下歷史或是波段新高，顯示在美國景氣觸底預期

逐漸增溫下，投資人對於新興股市後勢依然持正面預期，市場對

利空反應鈍化的情況也使短線下檔風險相對有限。

就後續走勢來看，新興市場景氣及企業獲利成長動能較強的利基

仍在，預期資金動能仍有利支撐盤勢走揚，惟若商品價格短線漲

勢未歇，則通膨及升息議題恐誘發投資人停利調節，需持續留意

物價走勢。