大陸通膨漸緩 可望稱霸新興市場 |摩根投信

5月12日發生的中國四川震災持續受到國際關注，投信法人表示，

中國股市從去年便開始回修，現已接近合理位置，通膨問題可望

在下半年減緩，8月份又有奧運題材加持，可望成為接下來新興市

場表現最強的國家。

針對中國震災，第一富蘭克林新世界基金經理人陳培文表示，由

於本次中國強震的中心位於四川，對於中國整體製造業影響不大

，因此並不致於影響中國總經發展。

陳培文指出，市場目前對於新興市場最大的擔憂來自於通膨問題

。然而，以中國而言，由於去年下半年中國CPI基期較高，相較

下半年CPI的壓力可望減緩，將有利中國股市發展。

陳培文進一步分析，以剛公布的4月食品價格而言，僅有豬肉等肉

類漲幅較大，其他如小麥等食物資源上漲壓力縮小，將有利於通

貨膨脹回檔。

陳培文表示，上證指數在先前跌破3,000點後，前兩周出現強力反

彈，短線漲幅已高，在季線位置出現適度回檔相當合理。陳培文

預期，陸股本波修正打底後，下半年如果中國CPI問題能夠逐漸消

化，再搭配8月份奧運題材刺激，陸股表現空間大。

摩根富林明新絲路基金經理人吳淑婷指出，陸股先前的回檔主因

有二，首先是中國實施新勞動合同法，影響廠商設廠意願。第二

則是年初持續喧嚷的中國毒水餃、毒玩具事件，重創中國出口商

品形象。

然而，吳淑婷表示，這兩個事件對於中國而言都屬於短空長多。

以勞動合同法而言，勞資雙方合諧必然是中國未來需要達成的目

標，實行法令雖然短線可能對於中國經濟造成衝擊，長線卻屬正

面。至於毒水餃、毒玩具事件，吳淑婷則認為，此類議題屬於新

興市場產業向前走的必經之路，此類事件可望刺激中國廠商提升

品質，促使產業正向發展。

未來觀察指標上，陳培文建議投資人仍須密切觀察美國景氣表現

，短線全球投資信心仍將跟隨美國經濟數據擺盪，但是陳培文預

期，美國在第二季、第三季落底回升的可能性不小，投資人不需

太過悲觀。