擁油自重 中長期買點佳 |摩根投信

油價年初以來漲幅超過33%，加上新政府政權移轉題材，讓產油

大國俄羅斯RTSI指數持續上漲。投信法人認為，俄羅斯石油、

天然氣、金屬礦、生質能源以及糖業持續看好，建議中長線布局。

摩根富林明新興歐洲•中東及非洲基金經理人白祐夫（

Oleg Biryulyov）表示，俄羅斯的反彈力道來自其強勁的內需與旺盛

的海內外投資，另外在冬季奧運以及五年2,000億美元基礎建設計

劃帶動下，使得國際貨幣基金（IMF）預估2008年俄羅斯經濟成長

率可從6.5%調升至6.8%。

在俄羅斯帶動下，MSCI新興歐洲指數也連帶反彈，由於油價可望

達150美元目標價，產油國家的後勢同樣驚人。白祐夫說，目前市

場最擔憂美國需求若減緩，可能衝擊全球新興市場經濟表現，在

所得與內需持續成長下，IMF預估2008年新興歐洲經濟成長率可達

5.2%，大幅高於成熟歐洲國家的2.1%。由此可見，在全球受美次

貸牽連隱憂下，以俄羅斯為首的新興歐洲地區，可望維持旺盛的

成長動能。

雖然俄羅斯近期通膨率達13%，引發市場質疑，白祐夫表示，俄

羅斯政府已大動作解決通膨問題，舉例來說，俄羅斯政府提撥補

助金、禁止農產品出口以及降低關稅，以抑制通膨。俄羅斯本身

就是一個農產品、原物料大國，因此商品大多自給自足，儘管國

際商品價格上漲，並沒有對俄羅斯經濟構成太大的影響。

另一方面，白祐夫指出，俄羅斯通膨超過10%的現象兩年前就已

發生，但俄羅斯十年來國民平均薪資成長率皆達二位數，近兩年

甚至達到16%，薪資增加的情況下，通膨並不致造成太大威脅。