俄能源股 火力正旺 RTSI指數連漲九日，未來將由石油業者帶動，挑

俄能源股 火力正旺 RTSI指數連漲九日，未來將由石油業者帶動

，挑戰二成漲幅。

能源價格高檔盤旋，加上俄羅斯政府宣布將調降石油公司開採稅

率的利多激勵，俄股連番大漲，截至昨（15）日下午，俄羅斯

RTSI美元指數已連漲九日；自5月以來更已飆漲逾14%，且超越去

年1月中旬的2,360點，創下歷史新高。

高盛證券日前發布報告指出，原油價格創下歷史新高，且俄羅斯

政府8月可望提出方案，降低石油業者開採稅負，俄羅斯RTSI指

數未來一年將由石油業者帶動，挑戰2,750點高峰，估計有20%上

漲空間。

匯豐金磚動力基金經理人高仰遠分析，俄股表現強勁，主要與高

居不下的能源價格，及新總統、總理就任後政治局勢趨向穩定有

關。此外，降低石油公司開採稅率的計畫，已準備送進國會，被

視為是俄羅斯股市權值最大的能源類股一項重要利多。

截至3月28日止，布蘭特原油價格近一年漲幅達67.7%，但MSCI俄

羅斯能源類股僅上漲16.5%，表現明顯落後，顯示俄羅斯能源類股

尚未反應投資價值。

友邦投顧認為，俄羅斯調降石油稅，天然氣稅凍漲至2010年的利

多政策將會反應在企業獲利，能源稅改方案可降低能源和天然氣

產業成本，提升產業獲利契機，高油價也有助石油類股未來獲利

，能源類股可望落後補漲。

除了能源題材，俄羅斯新任總統梅德維捷夫及新總理普丁為主的

執政團隊，已宣示將擴大政府支出，強化基礎建設，俄羅斯的強

勁內需可望成為下一階段股市成長主要動能。

俄羅斯新聞網估計，原油自2000年平均每桶僅20美元，至今已突

破百元大關，俄國政府從中獲得的利益超過4,750億美元（統計至

2007年底）。今年3月，俄羅斯外匯存底更一舉超過5,000億美元

，排名世界第三，整體經濟體質已大幅改善。

雖然如此，投信投顧業者認為，必須特別注意俄羅斯的通膨壓力

，通膨問題將是俄股潛在風險。

目前俄羅斯通膨數據已大幅超過所訂定8.5%的目標（4月通膨指數

年增率達14.3%），迫使央行在4月底調升再融資利率至10.5%。