新興市場基金 重押俄羅斯 |摩根投信

最近一個月新興市場基金開始展現強力反彈，據理柏統計至5月12

日，24檔新興市場基金平均漲5.69％！而前10名的新興市場基金，

多半是俄羅斯、非洲比重較高的基金。

今年以來新興市場基金平均跌幅8.47％，但近期開始回溫。明顯

看到歐非中東基金跑最快，近一個月排名前2名都是這類型基金。

以摩根富林明新興歐洲、中東及非洲基金來說，布局最重在俄羅

斯，比重近4成，南非則有24％、土耳其占9％、以色列占7％、埃

及波蘭各有5％。近一個月因拉高俄羅斯金融、原物料及能源股，

因此績效突出。

先鋒投顧總經理周智釧指出，相對於不確定性始終難以完全消除

的股市，商品市場反成今年投資界的新焦點。除了受到資金面、

消息面與題材面的鼓舞，真正提振商品價格節節高升的原因，仍

是全球對能源與軟、硬原物料強烈需求所形成的紮實基本面。

在天然資源類股漲勢凌厲的帶動下，商品大國成為少數在次貸寒

冬中依然表現亮眼的股市，例如歐非中東的南非、埃及與俄羅斯

，都是今年以來股市表現在前段班的國家。

匯豐金磚動力基金經理人高仰遠則表示，俄羅斯與巴西作為能源

與原物料的出口大國，雖然較容易受到相關商品價格的影響而產

生波動，但支撐金磚四國股市的力量，已逐漸轉向這些國家日益

強勁的內需市場，未來的長線發展備受期待，而短線上，則以俄

羅斯與巴西的投資價值最被看好；至於印度與中國，都有高通膨

的問題。

但高仰遠指出，印度科技股第一季季報優於預期，盧比兌美元又

跌至13個月以來的新低，都是推升外銷類股走揚的重要因素，結

合印度政府公布減稅計劃並宣示將大力推動基礎建設等利多，印

度後市不宜看淡。

但中國就不太樂觀，中國政府在貨幣上仍持續維持緊縮政策，將

是股市的不利因素，此外，企業獲利不如預期，以及禁售股出籠

等疑慮未除下，中國股市恐怕還需一段時間整理。