通膨無傷 投資中東基金嘸驚 |摩根投信

中東股市漲幅陷入停滯，IMF在昨日又發布告報指出，持續上升的

通膨，將有可能影響到海灣國家長期的經濟發展。不過，經濟狀

況有時與金融市場的表現是兩回事，基金業者就指出，中東的通

膨都集中在進口貨物與食品，與油價沒有關係，對相關類股的投

資不受影響。

根據外電報導，造成海灣國家通膨的原因，就是當地許多大型的

投資項目，推動當地建築材料、大型機械和裝修材料等市場需求

，持續增長；另一方面，快速增加的外來人口，也使中東地區的

消費品市場需求不斷擴大。

摩根富林明投信新興市場線產品經理劉念華表示，中東地區的通

膨問題，是來自於大量進口物資與食品，不過換個角度來看，由

於原油與美元掛鉤，所以即便當地有通膨，但在感受上，也不會

像其他原油進口國那樣嚴重。

玉京財經執行長汪潔民補充，雖然中東各國這次的通膨，主要是

由於原油賣太多，美元也收太多所致；但是，未來若股市下跌，

也不是因為通膨的打擊，而是來自於全球其他地區的股市恢復投

資吸引力，資金流動所致。

JF摩根富林明表示，從貨幣角度來看，通膨對當地經濟的發展有

時也不盡然是壞事，因通膨關係，政府反而可促進貨幣升值來維

持消費力道，像埃及在2003年，就因為通膨的關係而讓當地貨幣

升值5到10％，且目前也沒有聽說有任何中東國家股市，有因通膨

問題而構成市場大跌情況。

更何況，面對全球通膨的挑戰，當地政府已經採取措施，譬如埃

及政府就直接採取油電一次漲足、並同時補足中低收入戶的措施

，而以靠著原油出口賺進大把外匯的中東各國來說，要政府推出

類似的措施並不是難事，所以通膨問題也不至於對當地構成壓力

。

法人因此建議，對於中東股市與通膨之間的關係，國人不必太過

放大來看。