印度股市 動能加速

4月份，在國際股市逐步恢復信心的激勵下，印度股市大幅彈升

10%以上。展望印股未來走勢，友邦投顧認為基礎建設如火如荼

發展、年輕消費勢力強勁、加上線型走勢再度形成多頭排列，價

量齊揚，長線榮景可望持續，投資策略可由消極的觀望轉為積極

佈局。

友邦投顧協理包敏娟表示，依印度政策發酵與內需發展來看，自

去年開始的第十一個五年經濟計畫，所投注五千億美元於基礎建

設，基本面即不乏題材支撐；加上執政黨提出的擴張性財政政策

，如公務人員加薪與降低個人稅負等，對提振消費均有助益。再

者，不少專業券商在印度大幅修正後，重新評價 (re-rating)企業估

值與陸續調高企業獲利成長預估(由原本的17%調升到23%)的激勵

下，市場普遍預估印度未來一年的經濟成長率仍在8%以上，企業

平均獲利成長可維持在兩成以上，長期而言，可望支撐印度經濟

成長趨勢。

包敏娟指出，由於印度政府對進行基礎及其他建設計畫，給予進

一步的預算，由去年的2,460億盧比，提高到3,128億盧比，預算

增幅達27.1%。擴編的預算項目包括：電力灌溉、電力高壓開發系

統以及輸電及配電工程、高速公路發展、都市更新計劃，特別是

資本財的機電業是最大受惠產業。

而里昂四月份的研究報告更預期，至2017年印度基礎建設投資將

高達一兆美元。印度電力巨擘「信實電力」(Reliance Industrial)計

畫在未在5年內斥資280億美元，在印度國內興建13座發電廠，料

將持續帶動電力與水泥方面的需求。友邦投顧認為，以目前印度

投資和出口占國內生產毛額 (GDP )比重分別為35.5%和22%來看，

在印度政府卯足全力發展工業政策的助益下，工業製造比重可望

在2020年時提高到30%。

不過，包敏娟提醒投資人，雖然國際股市投資氣氛改善，但印度

股市波動仍大，投資人仍宜採定期定額方式介入。

整體而言，友邦投顧對印度陸續出爐的政策措施持以正面看法，

並對印度政府在目前的環境下，持續著眼於農業改革、提振消費

、壓抑通膨以及維持經濟成長的深入作法給予肯定。