企業分割 陣痛期難免

華碩年初切割品牌與代工部門，成立和聯永碩，不過最近市場頻

傳和聯分家不順，訂單流失。其實不論企業分割或合併，都是基

於永續經營的長線思考，在開花結果前，得先忍耐資本市場的短

線邏輯。

最近幾年，國內科技公司逐漸在「一加一大於二」 的合併思惟外

，變成「二減一大於一」 的減法哲學。尤其是為了迴避品牌與代

工業務間的利益衝突，分割成為顯學。

參考當年宏碁的分割成功模式，華碩今年初進行分家，不過最近

卻頻頻遭唱衰。和聯發言人姚德慈無奈表示，和聯從華碩分割出

來就是為了成長，代工部門要做大，第一步就是華碩要對其他客

戶釋單，才能取信其他客戶，放心把訂單交給和聯，所以短線上

客戶、訂單來來去去，都在公司的預料之內。

其實參考緯創的經驗，2001年從宏碁分割後，前幾年每股獲利大

約都只有2 元左右，2004年甚至一度出現虧損，惟近兩年隨著股

本規模加大、每股獲利還倍增到4元以上，去年每股獲利更衝上

4.8元歷史新高，顯示出分割的好處。

每宗分割案都有陣痛期，尤其是被分割的公司。當企業經營的長

線思考，碰上資本市場的短線邏輯，企業主的心頭可得抓緊才行

。