流動性恢復 市場漸好轉 |台灣工銀投信

觀察去年1~4月募集的基金，除了亞太基金相對穩健外，債券基

金、資產證券化基金等保守投資人偏好的商品，表現皆不理想。

基金業者指出，近期Fed放寬融通條件加開融通窗口，並持續對市

場注入流動性，提振市場信心，不少機構債及MBS市場已經持穩

，信用交易也明顯反彈，預期在流動性恢復後，市場可望逐漸反

轉。

台幣強升匯損擴大

以去年4月成立的台灣工銀亞美短債基金為例，當初基金業者鎖定

該基金為首檔投資亞洲與美國雙主軸的海外債券型基金，希望能

掌握亞洲高經濟成長率、高債信調升比、高貨幣升值空間的3高投

資利基。

但受到美國去年下半年金融市場動盪波及固定收益市場，後期美

國Fed不斷降息刺激與利率連動關係密切的公債走揚，公司債與金

融債市場卻未受惠。加上今年受到台幣兌美元急速拉升，對其他

主要亞洲貨幣也呈現大幅走升下，匯兌損失擴大。導致台灣工銀

亞美短債基金成立以來仍為-1.8%負報酬，成立時48.08億元的資產

規模也萎縮至10億元左右。

台灣工銀投信指出，隨著投資人規避風險意識上升，近期避險資

金持續湧入債市，固定收益商品在寬鬆的貨幣政策下，市場流動

性逐漸恢復，市場信心已逐漸回穩，支撐公司債價格。不過，在

台幣匯率波動風險下，該基金將持續以動態匯率避險措施，降低

來自匯率市場的風險。

能源農產長多趨勢

至於生技醫療、精品時尚產業這一年隨著全球股市修正，基金也

跟著慘跌，為主題基金中表現明顯落後者。群益新興金鑽基金經

理人李祖任認為，近期許多國家出現搶米、搶食物現象，加上耕

地面積有限，需求隨生活水準提高而增加，能源、天然資源以及

農產品的長多趨勢確立，預期在國際金融市場回穩後，將有利基

金再度表現。因此，銀行理專建議，主題基金投資人，在風險考

量下，可考慮投資趨勢向上的資源產業，以彌補生技醫療、精品

時尚基金的虧損。