港股 長線不看淡

有「商品天王」之稱美國投資家吉姆•羅傑斯日前於香港記者會

上表示，看好中國、香港以及台灣股市，並於數星期前開始佈局

兩岸三地股票。香港今年以來受全球與中國股市影響，下跌

１２．７６％，不過近日已上漲超過７％，似已聞到底部的味道

出現，預期只要中國經濟持續成長，長期表現不應看淡。

凱基亞洲四金磚基金經理人陳人壽表示，香港連續１４年獲華爾

街日報選為全球１５７個國家中經濟自由指數榜首，經濟成長速

不容小覷。拜中國人民開放觀光所賜，荷包滿滿的大陸居民紛紛

湧進香港，帶動當地的市場景氣，香港零售批發、餐飲酒店與進

出口貿易行業的盈餘總額一路高漲。此外，全球資金不斷匯入，

光去年外資直接投資即湧入６３９億美元，遠高於歐美先進國家

的外匯存底，支撐著香港積極成長。

陳人壽指出，香港恆生指數歷經全球次貸股災之後，本益比從去

年１１月高點２０．２５倍一路修正至１３．５倍，低於０６年

以來的平均值，香港國企股的本益比更從去年１０月的３１倍修

正至目前的１７倍。加上受惠於大陸內地高經濟成長，香港今年

經濟成長率預估仍約有５％，２月份失業率降至３．３％更顯示

目前就業市場狀況良好，經濟仍處擴張階段，將有利於持續帶動

消費成長。

陳人壽認為，港股以及國企股由於中國ＱＤＩＩ資金可望長期挹

注，同時Ａ股與Ｈ股價差仍具吸引力，因此後勢不悲觀。反倒是

港口、貨櫃運輸與航空業短期可能受到兩岸直航可望成行衝擊，

需留意短期的風險。至於地產股方面，陳人壽認為目前進入實質

負利率的環境，市場資金充沛有助資產價格的上漲，特別是物業

發展企業，值得留意觀察。