高收益債券基金 減碼為宜 |摩根投信

受到次貸及台幣升值影響，高收益債券基金也落入慘套一族！據

理柏資訊統計到三月底，美國高收益債券基金平均跌九．九八％

、全球高收益債券基金也跌了八．七八％！

摩根富林明產品策略部協理邱可君表示，第一季全球股市波動性

持續維持高檔，在投資偏好轉為保守下，資金對高安全性公債需

求有所提升，全球股債呈現負相關走勢。安全性較差的高收益公

司債在違約風險與流動風險的擔憂下，價格明顯下跌，建議在全

球信用緊縮情況持續或信心尚未回覆前，減碼高收益債券。

荷銀投顧行銷企畫暨投資研究部主管任大維也建議，由於高收益

債券市場短、中期的前景並不樂觀，如果近期有反彈應逢高減碼

，可轉往亞債基金或是歐元債券基金。

保誠投信表示，雖然高收益債市利差大幅縮小，但S&P公布的美

國三月份危機債券比例已攀至二二．二％，其中，GMAC LLC與福

特金融公司所發行的三二檔債券均落入危機債券等級，恐加深市

場對於未來幾個月違約風險上揚的隱憂。目前高收益債市的投資

風險仍高，恐怕要到第三季底才有可能落底。

富蘭克林證券投顧則認為，近期高收益債市反彈動能雖然堅強，

但因緊接著將面臨財報公布旺季，依照彭博資訊最新調查，第一

季與第二季五百大企業獲利平均狀況仍呈負值，加以國際貨幣基

金再次下修美國乃至全球經濟成長率預估值，恐對反彈的股市與

高收益債市形成整理壓力。

不過，富蘭克林證券投顧表示，高收益債券也沒有想像中那麼糟

。自去年下半年迄今，跌幅甚深的高收益債市價格已反映未來違

約率顯著上揚的風險，並超過前一波景氣衰退時的實際違約狀況

，已使下檔壓力有效收斂。