買優質地段房產 抗通膨 |寶來證券投資信託

寶來投信總經理劉宗聖指出，負利率時代來臨，如果房貸利率不

再上升，選購優質地段的房地產是不錯的抗通膨投資選擇。經濟

日報與高雄大眾廣播電台上周五（２８日）在高雄舉辦「生活理

財家」理財講座，劉宗聖以「戰勝通貨膨脹的投資術」為題演講

，提出上述建議。現場座位有限，吸引逾６０位民眾到場聆聽。

劉宗聖指出，全球原物料大漲，對台灣造成輸入型通貨膨脹。根

據統計，台灣從去年８月開始，通貨膨脹現象日漸顯著，消費者

物價指數（ＣＰＩ）年增率持續上升，遠超過十年均值的

０．９４％，今年２月台灣ＣＰＩ年增率已達３．８９％。劉宗

聖強調，通貨膨脹已成為全球趨勢，並非台灣獨有，其中尤其以

新興國家最為嚴重，就連美國２００８年２月的ＣＰＩ也高達４

％。

劉宗聖表示，這種情況導致台灣實質利率自去年下半年開始，因

受通貨膨脹影響，名目利率減掉消費者物價上漲率後的實質利率

，已經趨近於負值，亦即負利率。也就是說，把錢放在銀行裡生

利息，不但全部被通膨吃掉，還要倒貼，是不划算的。

此外，新台幣自今年以來持續升值，新台幣兌換美元匯價接近１

美元兌３０元關卡，創１０年半新高；但根據實質有效匯率指數

看來，相對於他國貨幣，新台幣仍相對２００５年貶值。

劉宗聖說，從利率與匯率觀察，要在通膨的大環境下提高新台幣

的投資報酬率，還是有幾項投資工具可以運用。包括高股息基金

或股票；不動產投資信託（ＲＥＩＴｓ），類似共同基金，專門

創造不動產投資收益；抗通膨債券（ＴＩＳＰ）；擁有較多資金

者，可以考慮直接投資房地產。

劉宗聖指出，近來美國利率一直在降，台灣則持續升息。由於美

國持續降息，相對使得台灣升息空間變小了，目前看來台灣的利

率水準應是到頂了，利率與通貨膨脹率就在２．９％至３％之間

「恐怖平衡」。

因此，投資人選擇好地段的房屋投資，是對抗通貨膨脹的有效辦

法；不過，要特別注意台灣利率是否會再走升，如果利率再上揚

，持有房屋的成本上升，房價就會面臨修正的壓力，這是關鍵性

風險。

劉宗聖提醒投資人，投資追求的報酬主要來自價格變動、利率變

動及匯率變動的差額，並應以投資商品本身的報酬特色，評估最

適合自己的投資行為。例如最近市場上經常看到「主題式」的基

金，也就是用「說故事」的方式，描述投資標的國家各種美好願

景，事實上就是找不到強烈訴求，才會「說故事」。

而且投資人可能一輩子都不可能去這些國家，只是因為基金經理

人宣傳推銷而心動，這種現象不太好，即使已經投資，有了

１０％的獲利就應落袋為安。