馬上拚經濟 資金拚行情 選後觀察角度:1.外資動態 2.技術面 3.價 |安泰證券投信

總統大選順利落幕，競選主軸訴求「拼經濟」的國民黨陣營，以

領先２２１萬票的差距贏得總統大選，顯示多數選民用選票決定

未來要好好「拼經濟」的決心。

ＩＮＧ投信投資管理部執行副總黃媺芸表示，這波從選前開始發

酵的資金行情可望持續延燒，再加上選前大盤指數曾拉回５００

∼６００點，選前資金未過度追捧，創造選後看好台股的資金回

籠空間。只是在選後慶祝行情的激情過後，大盤還是要回歸到大

環境的基本面來檢視。

政治折價部位可望回補

黃媺芸指出，選後有幾個重要觀察角度，首先是外資動態。過去

八年外資在台股持有的部位，一直低於台股在ＭＳＣＩ亞太（不

含日本）指數的權重，現階段外資看好選後台股結構性變佳、兩

岸情勢有望破冰、經貿合作將有進展，就算先回補過去低於指標

權重的部位，粗估匯入台股的資金就有機會超過台幣５，０００

億元。若之後台灣與對岸協商的政策進一步付諸實行，外資未來

加碼空間將更為寬廣。

目前資金進駐台股的部位僅是回補過去因政治議題折價的部位，

估計在選後到新總統就職前這段空窗期間，台股都具有想像空間

，將是資金加碼最積極的時期。而２０００年以來台灣外流的本

土資金也可望陸續回流台灣（不論是股市或房市），內外資金引

爆的資金狂潮，將成為選後推升台股上漲的最大動能。

面臨９，３００點壓力區

其次觀察技術面，因資金行情往往難以預測，要判斷進出場時點

須仰賴技術分析輔助。台股指數雖有資金行情助攻，但是技術面

上仍面臨前波高點約９，３００點的壓力區，加上選後首日爆大

量，未來三天是觀察重點，但是以部份外資仍在復活節假期尚未

歸隊，以台幣匯率急升，資金大幅湧入，未來大盤資金動能仍然

不絕。可以期待的是，經過換手後，大盤仍可持續上攻。

目前本益比１３．６倍

另從價值面分析，以台股大盤目前約８，８００點位置、企業獲

利成長約１３％（員工分紅費用化已稀釋），估計本益比大約

１３．６倍。相較過去八年台股平均本益比區間大約落在１２倍

至１６．７倍之間，並不算太貴，就算指數直攻萬點，本益比也

僅有１７倍，因此台股仍具投資價值。

黃媺芸建議，在資金行情熱潮未退的情況下，持股已在五成以上

的投資人，在４月下旬之前，可先行調節、降低部位，目前仍空

手的投資人則可以逐步分批建立部位。

５、６月布局最佳時間點

黃媺芸分析，在回歸基本面後，不排除台股在４月中下旬仍會繼

續下探整理，因此黃媺芸建議，今年５、６月才是布局台股的最

佳時間點，投資人不妨等資金行情過後，再大舉布建持股部位，

藉以全面掌握台股因政治疑慮解除而創造的價值重估行情，以及

下半年逐漸恢復的景氣行情。