歐股 次貸風暴最後逃離者 央行政策彈性小 短期難平息衝擊 |摩根投信

次級房貸風暴去年起延燒全球，受創最深的歐美市場，已出現美

國股市跌深反彈，歐洲股市卻仍未有起色。投信法人表示，歐洲

央行政策彈性小，可能讓歐洲成為最後脫離次級房貸的市場。

富蘭克林證券投顧指出，信貸虧損消息、企業獲利預期與美國聯

邦準備理事會（Ｆｅｄ）降息等因素，左右近期歐股盤勢。

「歐洲央行（ＥＣＢ）政策彈性不高可能讓歐股成為最後一個脫

離次級房貸的市場」，摩根富林明新興３５基金經理人吳淑婷表

示，相較於Ｆｅｄ接連祭出降息、調降重貼現率等強力政策為次

級房貸止血，ＥＣＢ受限於邦聯機制，加上歐洲通膨仍處於高點

，政策較難施展，歐洲市場想要脫離次級房貸陰霾，可能需要更

長一段時間。

富蘭克林證券投顧表示，本周將公布的德法企業與消費者信心為

焦點，預估將小幅下修。對照前期數據，德國４月ＧｆＫ消費者

信心前期達到４．５的水位，預期本期可能微幅下修到４．３，

法國３月份企業信心指數則可能由前期的１０７下修到１０６；

法國３月份的消費者信心則可望持平。

此外，歐元區１月工業新增訂單也值得留意。富蘭克林證券投顧

強調，由於歐股與美股連動性仍高，因此投資者亦須關注美國房

市數據與消費者信心變化，如果有利空消息將牽引歐股隨之震盪

。

富蘭克林證券投顧表示，由於能源、原物料與糧食價格飆漲、加

上景氣趨緩壓力，引發市場對歐洲停滯性通膨的關注，不過上述

通膨因子皆僅短線因素，就中長期來看壓力均將減緩，加上歐洲

溫和的經濟成長步伐，ＥＣＢ最為擔憂的薪資上漲幅度亦在合理

區間內，因此停滯性通膨發生的機率極低，真正造成未來歐洲股

市不確定性的因素仍在於歐洲金融機構暴露在次等級房貸損失的

部位，以及其對市場信心是否造成進一步衝擊。

然而，就技術線型上，富蘭克林證券投顧認為，現階段歐洲股市

已經跌深，預計下檔空間不大，建議投資人可以定期定額逐步累

積部位。