景氣渾沌不明，資金何處去？天達投顧：轉進較穩健複合式債券

上周美國經濟數據轉差，加上二家金融機構出現保證金被追繳信

用風險，使得看衰美國經濟景氣者趨多，天達投顧建議投資人，

在全球景氣渾沌不明之時，最好將資金轉進複合式債券，以追求

相對穩定報酬與低波動度風險。

上周美國公布非農業就業人口意外減少六萬三千人，且是連續二

個月出現衰退，市場預測將迫使美國聯準會（ＦＥＤ）採取進一

步降息動作，無獨有偶，美國Ｔｈｏｒｎｂｕｒｇ

Ｍｏｒｔｇａｇｅ宣布無法支付債權人六•一　億美元的保證金

追繳，凱雷資本也坦承遭保證金追繳，爆發美國新信用危機，天

達投顧表示，此將不利股市及高收益債等風險性資產短期表現，

也讓投資人信心薄弱。

近幾年扮演市場風險指標的日圓走勢，再度成為全球資金避風港

，今年來已升值至一○三日圓兌一美元，突破一○五元心理關卡

，天達投顧指出，日圓升值代表其他市場缺乏投資機會，並反映

出全球市場信心缺乏，亟欲尋找風險低、報酬率相對穩定的投資

商品，債券就成為首選之一。

不過，目前債券市場缺乏主流強勢資產，天達投顧分析，七大工

業國政府公債正面臨利率風險，高收益債則面臨信用風險與信用

評等調降風險，因此，最佳投資策略應是採取複合式債券投資法

，透過不同債券與貨幣組合，在低波動下創造相對穩健之報酬。

天達投顧表示，股市短線不易重回上漲軌道，長期投資策略應以

複合式債券基金做為主要資產配置，以天達環球策略收益基金為

例，資產配置比重為政府公債佔一○％，高評等債券二四％，新

興市場債券二八％，高收益債券二三％，貨幣配置比重上美元三

成七，日圓一成　六，歐元近一成，其他則布局於紐幣、澳幣等

強勢貨幣。在此組合下，以達到兼顧配息與降低波動度的目的。