金管會：壽險 2月匯損超過百億 比次貸問題嚴重 CDO恐遭惠譽降評 |新光人壽保險

台幣２月狠升１．４元，造成壽險業獲利部位損失慘重，然而外

界預期，台幣持續高檔，短期即使台幣回貶，也難以讓獲利回沖

，金管會官員坦承，對於壽險業受到匯損的狀況了解結果，損失

比次貸嚴重，而國泰金、新光金今日將公布自結數，將面臨不少

匯損。

據金管會對壽險業普查結果，２月匯損恐超過百億元，但金管會

官員分析，壽險業匯損與次貸有些許不同，匯損是短期現象，台

幣回貶，將可獲利回沖。

今年來，壽險業遭受到次貸、匯損雙重打擊，使得獲利相形失色

，惠譽信評將在４月調整抵押債務債券（ＣＤＯ）的評等模式，

預計牽動２２００億美元，有７５０億美元屬於ＡＡＡ級的

ＣＤＯ可能遭受到降評，而壽險業所投資的ＣＤＯ可能再受重挫

。

金管會統計出截至１月底來，金融業所遭受損失達２５０億元，

壽險投資次貸相關商品達２３０．３１億元，如果惠譽信評在４

月繼續降評壽險業所持有的ＣＤＯ，甚至將其降至Ｂ級，顯示信

用將使次貸損傷擴大。

台幣升值，更讓壽險業損失慘重，壽險業者說，雖然業者都說

１００％避險，根本不可能１００％避險，可避險大概是７成，

３成無法避險，若海外投資新台幣２００億元來算，匯損將是２

億多元。

就算能１００％避險，現在壽險業許多部位採取的是一籃子避險

方式，壽險業持有貨幣也以亞洲貨幣為多，如果亞洲貨幣升值幅

度沒有台幣多，避險效果就有限，新光金承認，２月韓元就沒有

避險效果。瑞士信貸分析師林淑娥估算，在新台幣對一籃子亞洲

貨幣情況下，每升值１％下，國泰金稅後虧損增２１億元、新光

金增加虧損１１億元，和富邦金則虧損１．４３億元，２月台幣

足足升值５％，將造成壽險業損失慘重。

次級房貸為長期現象，雖然算是評價上的損失，但若造成流動上

風險，或是信用上風險，那麼就是實際損失，那麼評價上想要回

沖，恐有困難，不過金管會官員也承認，以現在台幣強勢趨勢，

短期之內就算回貶，回沖也是有限，想要匯兌到獲利的狀態，恐

要一段時間。