股市震不停...品牌基金 受青睞 |安泰證券投信

全球股市自去年震盪至今，讓價值投資策略成為新顯學，重視價

值投資的品牌基金，近期再受市場青睞，自去年底至今績效表現

相對抗跌。投信業者表示，整體精品業的本益比在歷史低檔徘徊

，以今年整體精品業獲利可成長二位數來看，本益比將較

ＭＳＣＩ世界指數為低，顯示精品業未來仍是主流投資產業。

受到美國景氣趨緩影響，去年消費類股跌幅不輕，據統計，全球

近一年跌幅最高的為金融跌幅超過二成，再來就是消費類股，跌

幅也近二成，這都讓精品類股的本益比下修至１３至１５倍，遠

較以往平均２０至２５倍低很多。

ＩＮＧ投信表示，雖然美國景氣減緩，影響消費類股的獲利表現

，不過，新興市場的強勁需求，仍彌補不少因美國景氣減緩的影

響，以世界知名品牌ＬＶ來說，近期公布的財務報表即符合市場

預期。

ＩＮＧ投信認為，精品業的基本面本來就比一般消費型產業好很

多，目前股價表現已經來到相對超跌區，本益比也是低檔水位，

不過，仍要待景氣正式回溫，待整理後在第二季有機會落底並向

上展開一波行情。

大華投信表示，精品產業長期趨勢及投資背景並未改變，由於新

興市場國家民間財富快速累積、消費力道持續增長，程度上可相

對抵銷已開發國家消費力道轉弱，進而對精品公司營收減損疑慮

。

美國景氣仍令人不安，除ＩＳＭ服務業指數破５０、非農就業人

口即將陷入負成長外，房市仍持續低迷，至今未見任何改善跡象

。但有鑒於美國景氣的轉弱與市場信心的崩潰，聯準會（Ｆｅｄ

）主席柏南克在元月一次降息５碼，布希總統也提出１，５００

億美元景氣刺激方案藉以提振經濟，而減稅對消費的提振及

ＧＤＰ的拉抬的確具有一定的效果。