新興市場需求大增… 能源股長多 油價回檔是買點

國際油價走跌，能源股回檔。雖然美國經濟恐將衰退，不利消費

需求成長，但新興市場景氣仍高度成長，對能源大量需求將是長

期趨勢，投信投顧業者建議，油價回檔是長線投資人尋找買點的

好時機。

觀察美國景氣與油價漲跌，可發現自２０００年６月以來，美國

共出現１２次季經濟成長率下滑，在這１２個季度中，北海布蘭

特原油價格在當季或下季回跌的次數高達八次。其中，２０００

年、２００１年、２００６年都是第三季經濟呈現衰退。

大華投信指出，前述三年的第三季經濟成長率為負，均引發連續

兩季的油價下跌，顯示當美國經濟走弱時，原油價格在當地或者

下一季的下跌機率很高。

大華全球平衡組合基金經理人曾志峰表示，這是因為景氣不佳將

會削弱消費的需求，牽動油價回軟，目前美國經濟走疲、冬季用

油季節過去，而汽車用油旺季要到５到６月間出現，因此，第一

季油價將有回檔壓力。

不過，就長線看來，摩根士丹利、高盛集團等研究機構預測美國

上半年經濟出現衰退，下半年將逐步復甦；亞洲開發中國家維持

高度經濟成長。因此，全球透視公司最新報告預估，今年全球經

濟成長率為３．４％，較去年３．８％僅是小幅減緩。

投信業者分析，這顯示全球對能源用油需求仍大，且新興國家工

業與都市化進程持續，是促成原物料與能源需求上漲主要動能，

包括大陸、印度與巴西都將陸續進入大量消耗能源階段，從

１９７３到２００３年間，全球對石油需求每年成長１．１％，

２００２年到２０１２年間預估每年需求成長提高為２％。

由於油田減產與枯竭問題可能發生，石油剩餘產能已不多，能源

產業長多行情不變，油價縱有回檔，投信業者建議長線投資人此

時反而可以尋找買點介入，適當布局能源產業。